Même si les rapports sur l’inflation de l’IPC et de l’IPP se révèlent plus élevés que prévu, nous observons une baisse notable des rendements des obligations d’État américaines. Le graphique de CNBC ci-dessous illustre cette tendance persistante. Si vous vous demandez ce qui explique cette déconnexion des marchés, je pense que deux facteurs clés sont à l’œuvre.

Le premier est une fuite classique vers la qualité. Les acteurs du marché retirent leurs capitaux des valeurs technologiques, autrefois en plein essor et désormais sous pression. Cette rotation vers des actifs plus sûrs est accentuée par des rendements nominaux qui atteignent des sommets depuis plusieurs années, tandis que de nouvelles poches de tensions sur le crédit apparaissent dans les segments de marché les plus vulnérables.

Le deuxième facteur tient aux inquiétudes croissantes concernant le secteur technologique lui-même. Plus précisément, les préoccupations grandissent quant à la solidité globale du secteur, compte tenu de son rôle essentiel comme l’un des deux principaux moteurs de la croissance économique américaine. Parmi ces deux facteurs, le second a en réalité des conséquences bien plus importantes pour la santé et le bien-être futurs des économies américaine et mondiale.

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