La semaine dernière, tout le monde était convaincu que les géants de la tech et l’IA étaient à toute épreuve — les taux n’ont pas d’importance quand on bâtit l’avenir, pas vrai ?
Cette semaine, ces mêmes personnes paniquent parce que la Fed vient de tuer tout le pari.
C’est toujours comme ça que ça se passe. Les récits changent de cap bien plus vite que les fondamentaux ne le pourraient. Une semaine, c’est « cette fois, c’est différent », la suivante, c’est « tout est cassé ».
La vérité est ennuyeuse : les valorisations comptent, les flux de trésorerie comptent et, quand les taux bougent, les taux d’actualisation bougent aussi. Ce n’est pas nouveau. La Fed ne « tue » rien. C’est simplement les maths qui rattrapent l’engouement.
Si votre thèse change complètement à la suite d’une seule réunion de la Fed, c’est que vous n’avez jamais vraiment eu de thèse.
Cette semaine, ces mêmes personnes paniquent parce que la Fed vient de tuer tout le pari.
C’est toujours comme ça que ça se passe. Les récits changent de cap bien plus vite que les fondamentaux ne le pourraient. Une semaine, c’est « cette fois, c’est différent », la suivante, c’est « tout est cassé ».
La vérité est ennuyeuse : les valorisations comptent, les flux de trésorerie comptent et, quand les taux bougent, les taux d’actualisation bougent aussi. Ce n’est pas nouveau. La Fed ne « tue » rien. C’est simplement les maths qui rattrapent l’engouement.
Si votre thèse change complètement à la suite d’une seule réunion de la Fed, c’est que vous n’avez jamais vraiment eu de thèse.