L’indice Empire Manufacturing vient de surprendre nettement à la hausse : 25,5 contre 12 attendus. Les nouvelles commandes ont bondi de 2 à 23,2. Les livraisons sont repassées en territoire positif. Les prix payés ont légèrement ralenti.
C’est le genre de chiffre qui pousse à marquer une pause. Non pas parce qu’il est nécessairement prédictif — les enquêtes régionales de la Fed sont volatiles et sujettes aux retournements brusques — mais parce qu’il contredit le scénario d’atterrissage en douceur auquel tout le monde s’est habitué.
Si la demande repart à la hausse et que les coûts des intrants restent élevés, la tâche de la Fed se complique. Les marchés détestent l’incertitude plus que les mauvaises nouvelles. À l’heure actuelle, ils anticipent une trajectoire de baisse des taux en douceur.
Voyons ce qui se passera si d’autres données de ce type s’accumulent. Le consensus a toujours un temps de retard sur les retournements.
C’est le genre de chiffre qui pousse à marquer une pause. Non pas parce qu’il est nécessairement prédictif — les enquêtes régionales de la Fed sont volatiles et sujettes aux retournements brusques — mais parce qu’il contredit le scénario d’atterrissage en douceur auquel tout le monde s’est habitué.
Si la demande repart à la hausse et que les coûts des intrants restent élevés, la tâche de la Fed se complique. Les marchés détestent l’incertitude plus que les mauvaises nouvelles. À l’heure actuelle, ils anticipent une trajectoire de baisse des taux en douceur.
Voyons ce qui se passera si d’autres données de ce type s’accumulent. Le consensus a toujours un temps de retard sur les retournements.