Les derniers résultats de TSMC affichent une hausse des bénéfices de près de 70 %. Pourquoi le cours de l’action a-t-il baissé ? $TSM
À propos des résultats du troisième trimestre que TSMC vient tout juste de publier : son chiffre d’affaires a dépassé les 1 490 milliards de nouveaux dollars taïwanais, et son bénéfice net a bondi à 763,1 milliards, soit une hausse de près de 69 % sur un an. Tous les indicateurs ont largement dépassé les attentes du marché. Les procédés en 2 nm et les technologies de pointe représentent une part très importante de l’activité, tandis que la demande de puces d’IA reste solide.
Ce qui est intéressant, c’est qu’après la publication de ces bons résultats, le marché a légèrement décroché. Il ne craint pas que l’entreprise ne soit pas rentable, mais commence à s’interroger sur ses investissements en capital, particulièrement ambitieux.
Cette année, TSMC a porté ses dépenses d’investissement à 64 milliards de dollars. Dans les prochaines années, elles pourraient même atteindre le chiffre astronomique de 80 milliards.
Près de 20 usines sont en construction simultanément dans le monde. Une expansion d’une ampleur sans précédent implique des coûts d’amortissement très élevés ainsi que des frais de gestion répartis sur des sites à l’étranger. En outre, les prévisions de marge brute ont été légèrement ajustées, et le marché commence à s’inquiéter d’une surcapacité et de la baisse du rendement marginal des investissements dans l’IA.
À court terme, le scénario pour TSMC repose sur une prime de monopole : personne ne peut la remplacer. Mais à moyen et long terme, l’histoire passera des retombées de l’IA à l’absorption des capacités de production. Dès que les géants de la technologie entreront dans une phase d’investissements dans l’IA plus ciblée et calculée, ces dépenses d’investissement colossales pourraient devenir une arme à double tranchant.
Les résultats sont au sommet, mais le galop effréné fait aussi sonner l’alarme.
Faites vos propres recherches (DYOR).
À propos des résultats du troisième trimestre que TSMC vient tout juste de publier : son chiffre d’affaires a dépassé les 1 490 milliards de nouveaux dollars taïwanais, et son bénéfice net a bondi à 763,1 milliards, soit une hausse de près de 69 % sur un an. Tous les indicateurs ont largement dépassé les attentes du marché. Les procédés en 2 nm et les technologies de pointe représentent une part très importante de l’activité, tandis que la demande de puces d’IA reste solide.
Ce qui est intéressant, c’est qu’après la publication de ces bons résultats, le marché a légèrement décroché. Il ne craint pas que l’entreprise ne soit pas rentable, mais commence à s’interroger sur ses investissements en capital, particulièrement ambitieux.
Cette année, TSMC a porté ses dépenses d’investissement à 64 milliards de dollars. Dans les prochaines années, elles pourraient même atteindre le chiffre astronomique de 80 milliards.
Près de 20 usines sont en construction simultanément dans le monde. Une expansion d’une ampleur sans précédent implique des coûts d’amortissement très élevés ainsi que des frais de gestion répartis sur des sites à l’étranger. En outre, les prévisions de marge brute ont été légèrement ajustées, et le marché commence à s’inquiéter d’une surcapacité et de la baisse du rendement marginal des investissements dans l’IA.
À court terme, le scénario pour TSMC repose sur une prime de monopole : personne ne peut la remplacer. Mais à moyen et long terme, l’histoire passera des retombées de l’IA à l’absorption des capacités de production. Dès que les géants de la technologie entreront dans une phase d’investissements dans l’IA plus ciblée et calculée, ces dépenses d’investissement colossales pourraient devenir une arme à double tranchant.
Les résultats sont au sommet, mais le galop effréné fait aussi sonner l’alarme.
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