#9月cpi来袭原油美债走势如何
L’IPC américain de septembre a progressé de 3,7 % sur un an et de 0,6 % sur un mois. Hors alimentation et énergie, l’inflation sous-jacente s’est établie à 2,6 % sur un an et à 0,3 % sur un mois. Les prix de l’énergie ont bondi de 20,4 % sur un an : les pressions inflationnistes se concentrent nettement sur ce poste. Ne vous focalisez pas uniquement sur l’IPC global : l’inflation sous-jacente mensuelle n’a pas connu la même envolée, et la conclusion selon laquelle « les taux vont forcément continuer à grimper » ne tient pas.
Le jour de la publication, le contrat à terme WTI à échéance rapprochée a clôturé à 95,09 dollars le baril, en hausse d’environ 1,0 % par rapport à la séance précédente. Les bons du Trésor américain ont toutefois évolué de façon divergente : le rendement à 2 ans a gagné 3 points de base, à 4,82 %, tandis que celui à 10 ans a reculé de 2 points de base, à 5,19 %. Le segment court réévalue les taux directeurs, tandis que le segment long continue de mettre en balance croissance et inflation : le marché ne donne pas de réponse univoque.
Le pétrole est orienté à la hausse à court terme, les rendements des bons du Trésor à court terme sont sous pression et ceux à long terme évoluent en dents de scie. Si les cours du pétrole continuent de monter et que le rendement à 2 ans suit, les anticipations de baisse des taux en prendront encore un coup et les conditions de valorisation des actifs risqués comme le $BTC se resserreront. Si les cours du pétrole refluent et que l’inflation sous-jacente reste modérée, le recul des rendements à long terme pourrait offrir un répit aux actifs risqués. Pour l’instant, ne lisez pas un seul rapport sur l’IPC comme le signe d’une « résurgence de l’inflation » ou d’une « baisse des taux assurée » : surveillez si les cours du pétrole peuvent poursuivre leur hausse et si le rendement à 2 ans peut rester élevé.
L’IPC américain de septembre a progressé de 3,7 % sur un an et de 0,6 % sur un mois. Hors alimentation et énergie, l’inflation sous-jacente s’est établie à 2,6 % sur un an et à 0,3 % sur un mois. Les prix de l’énergie ont bondi de 20,4 % sur un an : les pressions inflationnistes se concentrent nettement sur ce poste. Ne vous focalisez pas uniquement sur l’IPC global : l’inflation sous-jacente mensuelle n’a pas connu la même envolée, et la conclusion selon laquelle « les taux vont forcément continuer à grimper » ne tient pas.
Le jour de la publication, le contrat à terme WTI à échéance rapprochée a clôturé à 95,09 dollars le baril, en hausse d’environ 1,0 % par rapport à la séance précédente. Les bons du Trésor américain ont toutefois évolué de façon divergente : le rendement à 2 ans a gagné 3 points de base, à 4,82 %, tandis que celui à 10 ans a reculé de 2 points de base, à 5,19 %. Le segment court réévalue les taux directeurs, tandis que le segment long continue de mettre en balance croissance et inflation : le marché ne donne pas de réponse univoque.
Le pétrole est orienté à la hausse à court terme, les rendements des bons du Trésor à court terme sont sous pression et ceux à long terme évoluent en dents de scie. Si les cours du pétrole continuent de monter et que le rendement à 2 ans suit, les anticipations de baisse des taux en prendront encore un coup et les conditions de valorisation des actifs risqués comme le $BTC se resserreront. Si les cours du pétrole refluent et que l’inflation sous-jacente reste modérée, le recul des rendements à long terme pourrait offrir un répit aux actifs risqués. Pour l’instant, ne lisez pas un seul rapport sur l’IPC comme le signe d’une « résurgence de l’inflation » ou d’une « baisse des taux assurée » : surveillez si les cours du pétrole peuvent poursuivre leur hausse et si le rendement à 2 ans peut rester élevé.