L’indice S&P 500 se trouve actuellement près de son plus haut historique, mais presque toutes ses gains sont attribuables aux valeurs technologiques.
Sur la hausse d’environ 14 % du S&P depuis le début de l’année, le secteur technologique a contribué à plus de 10 points de pourcentage, tandis que la hausse médiane des composantes de l’indice n’est que d’environ 4 %.
Les Sept Magnifiques représentent environ un tiers de la pondération de l’indice. Une poignée de mégacapitalisations soutient artificiellement le marché, tandis que la plupart des 493 autres composantes sont en baisse. En examinant la structure sous-jacente, le nombre de nouveaux plus bas à la Bourse de New York continue d’augmenter, et sa moyenne sur 25 jours est retombée au niveau atteint lors de la liquidation provoquée par les droits de douane en avril 2025. À l’époque, le S&P avait chuté de près de 19 % en sept semaines, alors qu’aujourd’hui l’indice est proche de ses records historiques.
La plupart des gens, en observant le SPY, croient à tort qu’il s’agit d’un marché haussier en bonne santé, mais la largeur du marché s’est complètement effondrée. Les taux d’intérêt élevés — le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans avoisine les 5,2 % — et l’effet d’aspiration des capitaux vers l’IA continuent de pénaliser les entreprises non technologiques. L’ensemble de l’indice ne tient que grâce à une poignée de valeurs fortement pondérées. Si les valeurs phares fléchissent sous l’effet de craintes liées aux semi-conducteurs ou de données sur l’inflation supérieures aux attentes, l’absence de relais dans les autres secteurs pourrait entraîner une baisse réelle du marché bien plus rapide que ne le laisse supposer la volatilité apparente.
$SPY
Sur la hausse d’environ 14 % du S&P depuis le début de l’année, le secteur technologique a contribué à plus de 10 points de pourcentage, tandis que la hausse médiane des composantes de l’indice n’est que d’environ 4 %.
Les Sept Magnifiques représentent environ un tiers de la pondération de l’indice. Une poignée de mégacapitalisations soutient artificiellement le marché, tandis que la plupart des 493 autres composantes sont en baisse. En examinant la structure sous-jacente, le nombre de nouveaux plus bas à la Bourse de New York continue d’augmenter, et sa moyenne sur 25 jours est retombée au niveau atteint lors de la liquidation provoquée par les droits de douane en avril 2025. À l’époque, le S&P avait chuté de près de 19 % en sept semaines, alors qu’aujourd’hui l’indice est proche de ses records historiques.
La plupart des gens, en observant le SPY, croient à tort qu’il s’agit d’un marché haussier en bonne santé, mais la largeur du marché s’est complètement effondrée. Les taux d’intérêt élevés — le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans avoisine les 5,2 % — et l’effet d’aspiration des capitaux vers l’IA continuent de pénaliser les entreprises non technologiques. L’ensemble de l’indice ne tient que grâce à une poignée de valeurs fortement pondérées. Si les valeurs phares fléchissent sous l’effet de craintes liées aux semi-conducteurs ou de données sur l’inflation supérieures aux attentes, l’absence de relais dans les autres secteurs pourrait entraîner une baisse réelle du marché bien plus rapide que ne le laisse supposer la volatilité apparente.
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