Ceux que les mots « réaction excessive » avaient rassurés hier risquent de ne pas trouver le sommeil ce matin. Le 13 octobre, les actions sud-coréennes ont connu un « mardi noir » : SK Hynix a chuté de 10,09 % en une séance, clôturant à 1 443 000 wons ; Samsung Electronics a perdu 7,39 %, à 232 000 wons ; et le KOSPI a plongé de plus de 7 % en cours de séance. Les flux de capitaux sont encore plus frappants : les investisseurs étrangers ont vendu net pour 2 020 milliards de wons de grandes capitalisations du KOSPI en une seule journée, dont 1 040 milliards correspondant à SK Hynix à elle seule. Leur part dans le capital de l’entreprise est passée sous les 50 %.
Le détonateur reste CXMT, le fabricant chinois de mémoires ChangXin Memory Technologies : le 10 octobre, son président Cao Jianyu a annoncé que la production de masse de mémoires serveur DDR5 reposant sur une architecture 4F² commencerait avant la fin de l’année. La surface des cellules serait environ un tiers plus petite que celle de la technologie 6F² dominante. Samsung, de son côté, a fixé à 2028 le lancement de la production de masse de sa propre technologie équivalente. La crainte de voir l’écart technologique comblé s’est propagée dès la nuit suivante aux marchés américains : l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a reculé de 2,67 % et Micron a clôturé en baisse de 4 %.
Mais les analystes commencent déjà à se diviser. Phillip Wool, de Rayliant, estime que la réaction du marché est disproportionnée par rapport à la menace réelle : CXMT n’a pas encore démontré sa capacité à produire à grande échelle. Charu Chanana, de Saxo, considère quant à elle que CXMT n’est que le détonateur et que le véritable problème est la remise en question de la pérennité des bénéfices des entreprises de l’IA. À cela s’ajoute le fait que les programmes de rachat d’actions de Samsung et de SK Hynix approchent de leur terme, ce qui réduit le soutien des investisseurs institutionnels.
La transmission aux cryptomonnaies est également directe : le récit des équipements liés à l’IA est l’un des moteurs fondamentaux de la hausse simultanée des valeurs technologiques et de $BTC et $ETH au cours de ce cycle. Turbulences dans le secteur des mémoires → recul de l’appétit pour le risque → pression sur les cryptomonnaies. L’IPC américain publié ce soir à 20 h 30, heure de Pékin, sera déterminant : si les chiffres sont modérés, les valeurs technologiques et les cryptos pourront souffler ensemble ; s’ils dépassent largement les attentes, l’aversion au risque continuera de pénaliser la chaîne de l’IA.
À ce stade de la bataille des mémoires, l’enjeu n’est plus de savoir qui possède la technologie la plus avancée, mais qui saura le premier transformer sa capacité de production en bénéfices. La panique se propage vite, mais le retour à la raison peut l’être tout autant. D’ici à la publication de l’IPC ce soir, mieux vaut toutefois ne pas se précipiter pour acheter la baisse.
#SKHynixSharesDrop7.1%
#AI #Puce
Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) ; le trading comporte des risques.
Le détonateur reste CXMT, le fabricant chinois de mémoires ChangXin Memory Technologies : le 10 octobre, son président Cao Jianyu a annoncé que la production de masse de mémoires serveur DDR5 reposant sur une architecture 4F² commencerait avant la fin de l’année. La surface des cellules serait environ un tiers plus petite que celle de la technologie 6F² dominante. Samsung, de son côté, a fixé à 2028 le lancement de la production de masse de sa propre technologie équivalente. La crainte de voir l’écart technologique comblé s’est propagée dès la nuit suivante aux marchés américains : l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a reculé de 2,67 % et Micron a clôturé en baisse de 4 %.
Mais les analystes commencent déjà à se diviser. Phillip Wool, de Rayliant, estime que la réaction du marché est disproportionnée par rapport à la menace réelle : CXMT n’a pas encore démontré sa capacité à produire à grande échelle. Charu Chanana, de Saxo, considère quant à elle que CXMT n’est que le détonateur et que le véritable problème est la remise en question de la pérennité des bénéfices des entreprises de l’IA. À cela s’ajoute le fait que les programmes de rachat d’actions de Samsung et de SK Hynix approchent de leur terme, ce qui réduit le soutien des investisseurs institutionnels.
La transmission aux cryptomonnaies est également directe : le récit des équipements liés à l’IA est l’un des moteurs fondamentaux de la hausse simultanée des valeurs technologiques et de $BTC et $ETH au cours de ce cycle. Turbulences dans le secteur des mémoires → recul de l’appétit pour le risque → pression sur les cryptomonnaies. L’IPC américain publié ce soir à 20 h 30, heure de Pékin, sera déterminant : si les chiffres sont modérés, les valeurs technologiques et les cryptos pourront souffler ensemble ; s’ils dépassent largement les attentes, l’aversion au risque continuera de pénaliser la chaîne de l’IA.
À ce stade de la bataille des mémoires, l’enjeu n’est plus de savoir qui possède la technologie la plus avancée, mais qui saura le premier transformer sa capacité de production en bénéfices. La panique se propage vite, mais le retour à la raison peut l’être tout autant. D’ici à la publication de l’IPC ce soir, mieux vaut toutefois ne pas se précipiter pour acheter la baisse.
#SKHynixSharesDrop7.1%
#AI #Puce
Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) ; le trading comporte des risques.