🔍 La plus grande banque dépositaire de Wall Street a transféré les bons du Trésor sur sa propre blockchain privée

Le 13 octobre, BNY (Bank of New York Mellon) et Citadel Securities ont réalisé une opération de pension livrée tripartite utilisant des bons du Trésor américain tokenisés. Selon la communication officielle, c’est la première fois qu’un actif tokenisé est utilisé sur une grande plateforme de pension livrée tripartite.

Le processus est simple. Citadel a acheté sur Tradeweb, par l’intermédiaire de BNY, un bon du Trésor américain à deux ans. Le justificatif tokenisé du bon a été inscrit sur le registre privé de BNY. L’opération a été réglée en quelques minutes, sans passer par le T+1. Citadel l’a ensuite utilisé comme garantie pour conclure avec BNY une pension livrée tripartite au jour le jour, financée par BNY.

C’est l’ampleur qui est intéressante. BNY est la plus grande banque dépositaire au monde. Au 30 juin, ses actifs en conservation s’élevaient à 62 600 milliards de dollars, en hausse de 12,2 % sur un an, et ses actifs sous gestion à 2 230 milliards. Selon une lettre adressée à ses clients et citée par Ledger Insights, BNY est le principal agent tripartite du marché américain des pensions livrées : elle en règle en moyenne environ 24 300 milliards de dollars par jour et traite 2 500 milliards de dollars de paiements quotidiens.

C’est le facteur temps que BNY vise. La banque indique vouloir étendre les horaires de fonctionnement du système de règlement traditionnel aux séances européennes et asiatiques, avec une mise en place prévue l’an prochain. Avant la fin de l’année, elle lancera un projet pilote de bons du Trésor tokenisés sur sa blockchain privée. En 2027, les bons du Trésor traditionnels comme les bons tokenisés pourront être réglés 24 h/24 et 7 j/7.

Un détail facile à manquer : ce processus ne fonctionne que si les deux parties ont leurs actifs en conservation chez BNY. Le règlement s’effectue sur le propre registre de BNY, en monnaie de banque commerciale. Si les opérations peuvent se poursuivre après la fermeture de Fedwire, c’est parce que BNY se trouve en position d’intermédiaire.

Remettons les chiffres en perspective. Le marché mondial des actifs réels tokenisés (RWA) représente environ 34 milliards de dollars, tandis que BNY en conserve à elle seule 62 600 milliards. Il y a quatre ordres de grandeur d’écart. BNY assure aussi la conservation des réserves de l’USDC, du RLUSD et de l’USDO.

Au moment où j’écris ces lignes, les quatre sources de cotation du BTC affichent des cours compris entre 83 274 et 83 354 dollars, en hausse d’environ 1,6 % sur 24 heures. L’ETH est à 2 501.

On parle de tokenisation depuis des années. Ce qui se concrétise, c’est la possibilité d’éviter que les garanties restent inactives. Celui qui détient les garanties fixe les règles.

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