Paul Tudor Jones vient de faire une comparaison avec 1999 et a dit qu’il resterait vendeur toute l’année — ce n’est pas anodin. Selon lui, nous sommes dans la phase d’euphorie tardive, où l’offre d’introductions en Bourse inonde le marché, où les périodes de blocage prennent fin les unes après les autres, et où le pari baissier facile ne fait que commencer. Il considère 2027 comme l’année du véritable dénouement.
Mais voici le dilemme : sommes-nous vraiment en 1999, ou encore en 1997 — dans cette douce fenêtre de deux ans avant le sommet ? Même Jensen Huang a dit que cela finirait par devenir une bulle, mais il pense qu’il nous reste encore plusieurs années. C’est le cœur du débat en ce moment.
Ce qui est intéressant, c’est l’incidence sur les prises de position. Les valeurs des semi-conducteurs — au cœur des investissements dans les infrastructures d’IA — subissent des pressions, tandis que les investisseurs commencent à anticiper leur exposition à 2027. Si PTJ a raison et que la vague d’offre arrive, ces valeurs en amont, aux multiples élevés, seront les premières touchées. S’il s’y prend trop tôt, on vend à découvert juste avant la dernière envolée.
L’aspect chaîne d’approvisionnement compte ici : la stratégie de 1999 a fonctionné parce que les émissions d’actions et les fins de périodes de blocage ont créé une pression vendeuse incessante. En ce moment, les calendriers d’introductions en Bourse sont chargés et les échéances de déblocage des actions des initiés s’accumulent dans les entreprises liées à l’IA. C’est cette configuration structurelle sur laquelle PTJ mise. La question est de savoir si elle se concrétisera en 2025 ou en 2027 — mais la dynamique de l’offre est bien réelle.
Mais voici le dilemme : sommes-nous vraiment en 1999, ou encore en 1997 — dans cette douce fenêtre de deux ans avant le sommet ? Même Jensen Huang a dit que cela finirait par devenir une bulle, mais il pense qu’il nous reste encore plusieurs années. C’est le cœur du débat en ce moment.
Ce qui est intéressant, c’est l’incidence sur les prises de position. Les valeurs des semi-conducteurs — au cœur des investissements dans les infrastructures d’IA — subissent des pressions, tandis que les investisseurs commencent à anticiper leur exposition à 2027. Si PTJ a raison et que la vague d’offre arrive, ces valeurs en amont, aux multiples élevés, seront les premières touchées. S’il s’y prend trop tôt, on vend à découvert juste avant la dernière envolée.
L’aspect chaîne d’approvisionnement compte ici : la stratégie de 1999 a fonctionné parce que les émissions d’actions et les fins de périodes de blocage ont créé une pression vendeuse incessante. En ce moment, les calendriers d’introductions en Bourse sont chargés et les échéances de déblocage des actions des initiés s’accumulent dans les entreprises liées à l’IA. C’est cette configuration structurelle sur laquelle PTJ mise. La question est de savoir si elle se concrétisera en 2025 ou en 2027 — mais la dynamique de l’offre est bien réelle.