📊 Le FMI relève aujourd’hui ses prévisions de croissance et inscrit l’IA en tête des risques

Bangkok. Les assemblées annuelles du FMI et de la Banque mondiale s’ouvrent le 12 octobre. La Thaïlande les accueille pour la première fois depuis 1991. Ce matin, le FMI a publié ses Perspectives de l’économie mondiale : la croissance mondiale prévue pour cette année passe de 3,0 % en juillet à 3,1 %, et celle de l’an prochain s’établit à 3,4 %. Pour 2025, elle était de 3,5 %.

Le mérite en revient à l’IA. Selon le rapport, les économies avancées ont résisté à la flambée des prix de l’énergie provoquée par la guerre grâce aux investissements dans les infrastructures d’IA. La cheffe économiste Silvana Tenreyro l’a dit plus directement : la résilience « approche de ses limites ».

Les chiffres de cette divergence sautent aux yeux. 32 économies génèrent 95 % de la croissance mondiale, contre 54 en avril. La prévision de PIB de l’Arabie saoudite pour cette année passe de +1,7 % en juillet à -3,3 %, soit une réduction de 5 points d’un coup. L’Irak est à -16 %, le Koweït à -16,7 % et le Qatar à -15,6 %. À l’inverse, Taïwan, au cœur de la chaîne des puces, affiche +10,7 %, la Corée du Sud 3,3 % et l’Inde 7,0 %.

L’inflation ne ralentit pas. Elle atteint 4,7 % cette année. La prévision pour l’an prochain passe de 3,9 % à 4,1 %. Les produits raffinés coûtent 70 % à 95 % de plus qu’avant la guerre. C’est aussi cher que ça. Le pétrole dépasse les 100 dollars le baril et les réserves mondiales diminuent de 2,7 millions de barils par jour. Le FMI repousse la réouverture du détroit d’Ormuz à mars prochain, et le retour à la situation d’avant-guerre à octobre.

C’est la phrase sur la dette qui pèse le plus lourd. La dette publique mondiale approche de son plus haut niveau depuis la Seconde Guerre mondiale et se dirige vers plus de 100 % du PIB. Les rendements des obligations d’État à 10 ans des États-Unis, de l’Allemagne et du Japon sont à leur plus haut niveau depuis 2007, 2009 et 1996, respectivement. Aujourd’hui, le taux américain à 10 ans est de 5,24 %, avec un plus haut sur 52 semaines à 5,364 %. Les comptes ne tombent pas juste.

Le FMI a aussi publié, le même jour, un autre rapport consacré au secteur des cryptomonnaies.

Le 8 octobre, à Séoul, le FMI a présenté en avant-première le chapitre 3 de son Rapport sur la stabilité financière dans le monde, intitulé « L’essor de la tokenisation : nouvelles efficacités et nouvelles vulnérabilités ». Le chapitre 1 a été publié ce matin. Faisons les comptes : la valeur des actifs du monde réel tokenisés et accessibles au public, hors stablecoins et opérations de pension, s’élevait à environ 65 milliards de dollars en juillet. Les titres à revenu fixe en représentaient 48 milliards (30,4 milliards de produits de crédit et environ 17,5 milliards de fonds monétaires), contre seulement 2,3 milliards pour les actions tokenisées. La capitalisation boursière mondiale des actions est de 151 900 milliards. Les pensions tokenisées représentent 300 à 350 milliards de dollars par jour, contre 13 000 milliards pour le marché américain des pensions.

La volatilité réalisée des actions tokenisées est environ 1,5 fois supérieure à celle des marchés traditionnels, tandis que la liquidité des plateformes d’échange décentralisées continue de se dégrader. Aux États-Unis, plus de la moitié des transactions se font de gré à gré et environ 80 % des ordres portent sur moins d’une action entière.

Le passage sur les actifs de règlement est sans détour. Régler des transactions au moyen de jetons de dépôts privés ou de stablecoins revient à ajouter aux risques de crédit et de liquidité des émetteurs des risques de contagion et de concentration. Le FMI préconise d’utiliser la monnaie de banque centrale. C’est son troisième avertissement cette année sur la tokenisation. Le troisième.

Les cours. Au moment où j’écris ces lignes, les quatre sources de cotation du BTC indiquent entre 83 256 et 83 359 dollars, soit une baisse d’environ 0,3 % sur 24 heures. L’ETH est entre 2 506 et 2 510 dollars, en baisse d’environ 1,5 %. L’or au comptant s’échange autour de 4 180 dollars.

La croissance est soutenue par l’IA, la dette doit être maîtrisée par une reconstruction budgétaire, et la « normalisation » tant espérée par le secteur crypto ne représente même pas trois dix-millièmes selon cette mesure. Demain, la Thaïlande présentera le cadre antifraude « Bangkok Blueprint ». Pendant ces réunions, les déclarations des banques centrales sur le règlement en stablecoins mériteront davantage d’attention que les prévisions.

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