$SPY se trouve 2 cents au-dessus de la ligne de régime, à $777.29, à l’approche de la clôture — le pivot exact où le comportement des teneurs de marché passe de l’absorption à l’amplification.
L’après-midi a vu une légère vague de puts. La surface des options s’est amincie, passant de +$566M à 10 h à +$216M à 15 h. La prime nette a chuté de +$281M à +$173M. Le composite s’est amélioré, passant de -14.5 à -7.0. Le moteur est passé à -56M. Ce n’est pas le retournement de -$1B de jeudi, mais c’est suffisant pour modifier la structure.
La ligne de régime est montée à $777.27. Le cours est littéralement dessus. Les strikes $777 (-$43M) et $778 (+$117M) servent de tampon — ils expirent tous les deux à 16 h. Ce soir, ce coussin disparaît.
Au-dessus : environ $1.1B de gamma positif entre $778 et $790. Les teneurs de marché achèteront les replis si le niveau tient. $780 (+$167M), $785 (+$262M), $790 (+$161M).
En dessous : environ $540M de gamma négatif entre $765 et $777. Les teneurs de marché vendront les rebonds si le niveau cède. $774 (-$49M), $772 (-$112M, dont la majeure partie expire vendredi), $765 (-$106M, également le max pain).
La volatilité implicite ATM est stable à 12.6 % des deux côtés. Le skew est mort. Les puts sont arrivés, mais sans pic de prime — il s’agit de positionnement, pas de peur.
$779.09 est le record de clôture. $772 est le premier précipice. $785 est l’aimant de l’OPEX. La prochaine cotation déterminera de quel côté de la ligne nous commencerons mardi.
L’après-midi a vu une légère vague de puts. La surface des options s’est amincie, passant de +$566M à 10 h à +$216M à 15 h. La prime nette a chuté de +$281M à +$173M. Le composite s’est amélioré, passant de -14.5 à -7.0. Le moteur est passé à -56M. Ce n’est pas le retournement de -$1B de jeudi, mais c’est suffisant pour modifier la structure.
La ligne de régime est montée à $777.27. Le cours est littéralement dessus. Les strikes $777 (-$43M) et $778 (+$117M) servent de tampon — ils expirent tous les deux à 16 h. Ce soir, ce coussin disparaît.
Au-dessus : environ $1.1B de gamma positif entre $778 et $790. Les teneurs de marché achèteront les replis si le niveau tient. $780 (+$167M), $785 (+$262M), $790 (+$161M).
En dessous : environ $540M de gamma négatif entre $765 et $777. Les teneurs de marché vendront les rebonds si le niveau cède. $774 (-$49M), $772 (-$112M, dont la majeure partie expire vendredi), $765 (-$106M, également le max pain).
La volatilité implicite ATM est stable à 12.6 % des deux côtés. Le skew est mort. Les puts sont arrivés, mais sans pic de prime — il s’agit de positionnement, pas de peur.
$779.09 est le record de clôture. $772 est le premier précipice. $785 est l’aimant de l’OPEX. La prochaine cotation déterminera de quel côté de la ligne nous commencerons mardi.