Les stablecoins ont grandi, mais les règles en sont encore à leurs « balbutiements » — le FSB vient d’alerter le G20.
【Contexte】
Andrew Bailey, président du Conseil de stabilité financière (FSB), a adressé lundi une lettre ouverte aux ministres des Finances et aux gouverneurs des banques centrales du G20 : les dispositifs de supervision transfrontalière et de gestion des crises des stablecoins « restent immatures, voire inexistants ». La lettre a été envoyée avant la réunion des ministres des Finances du G20, jeudi, plaçant officiellement la régulation des stablecoins à l’ordre du jour mondial.
【Évolutions】
Les données évaluées par le FSB sont éloquentes :
1. Sur les 28 juridictions étudiées, seules 11 ont finalisé un cadre réglementaire pour les stablecoins, soit moins de 40 % ;
2. La capitalisation des stablecoins est passée d’environ 206 milliards de dollars au début de l’année à 306 milliards, la plupart étant indexés sur le dollar. Leur taille approche le seuil d’importance systémique, alors que la réglementation accuse un sérieux retard ;
3. Le risque le plus grave tient à la « structure à émetteurs multiples » : des sociétés affiliées émettent le même stablecoin dans différents pays, tandis que les réserves sont réparties dans leurs juridictions respectives. En cas de ruée, les demandes de remboursement pourraient se concentrer sur un seul émetteur, alors que les réserves seraient bloquées sur des comptes dans un autre pays. En pleine crise, les transferts transfrontaliers pourraient tout simplement être paralysés ;
4. Les données dont disposent les autorités de régulation ne suivent pas non plus : le FSB reconnaît que les statistiques reposent principalement sur les méthodes propriétaires de fournisseurs de données privés. L’anonymat des transactions sur la blockchain complique fortement l’identification de la destination des flux financiers.
【Conséquences】
Le FSB décrit clairement les voies de transmission : une ruée sur les stablecoins pourrait se propager aux marchés financiers traditionnels par la vente d’actifs de réserve, le retrait de dépôts bancaires et la volatilité des marchés des changes. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, avait également mis en garde contre les risques liés au remboursement des stablecoins au sein de l’UE et à l’extérieur. Le vide réglementaire constitue en soi un risque : si le premier « stablecoin mondial » venait à s’effondrer, personne ne sait aujourd’hui qui en assumerait le coût.
Qu’est-ce que cela signifie pour le secteur des cryptomonnaies ? À court terme, les coûts de mise en conformité continueront d’augmenter (la loi américaine GENIUS Act et les règles de la Banque d’Angleterre se durcissent). À long terme, la coordination transfrontalière est au contraire une condition préalable à l’adoption des stablecoins dans les paiements courants. En attendant que les règles soient fixées, le marché continuera de « payer les frais d’apprentissage » au gré des fluctuations des cours.
$USDT $USDC
#LeFSBMetEnGardeSurLeSousDéveloppementDesRèglesTransfrontalièresSurLesStablecoins
#稳定币监管 #G20
Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) ; le trading comporte des risques.
【Contexte】
Andrew Bailey, président du Conseil de stabilité financière (FSB), a adressé lundi une lettre ouverte aux ministres des Finances et aux gouverneurs des banques centrales du G20 : les dispositifs de supervision transfrontalière et de gestion des crises des stablecoins « restent immatures, voire inexistants ». La lettre a été envoyée avant la réunion des ministres des Finances du G20, jeudi, plaçant officiellement la régulation des stablecoins à l’ordre du jour mondial.
【Évolutions】
Les données évaluées par le FSB sont éloquentes :
1. Sur les 28 juridictions étudiées, seules 11 ont finalisé un cadre réglementaire pour les stablecoins, soit moins de 40 % ;
2. La capitalisation des stablecoins est passée d’environ 206 milliards de dollars au début de l’année à 306 milliards, la plupart étant indexés sur le dollar. Leur taille approche le seuil d’importance systémique, alors que la réglementation accuse un sérieux retard ;
3. Le risque le plus grave tient à la « structure à émetteurs multiples » : des sociétés affiliées émettent le même stablecoin dans différents pays, tandis que les réserves sont réparties dans leurs juridictions respectives. En cas de ruée, les demandes de remboursement pourraient se concentrer sur un seul émetteur, alors que les réserves seraient bloquées sur des comptes dans un autre pays. En pleine crise, les transferts transfrontaliers pourraient tout simplement être paralysés ;
4. Les données dont disposent les autorités de régulation ne suivent pas non plus : le FSB reconnaît que les statistiques reposent principalement sur les méthodes propriétaires de fournisseurs de données privés. L’anonymat des transactions sur la blockchain complique fortement l’identification de la destination des flux financiers.
【Conséquences】
Le FSB décrit clairement les voies de transmission : une ruée sur les stablecoins pourrait se propager aux marchés financiers traditionnels par la vente d’actifs de réserve, le retrait de dépôts bancaires et la volatilité des marchés des changes. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, avait également mis en garde contre les risques liés au remboursement des stablecoins au sein de l’UE et à l’extérieur. Le vide réglementaire constitue en soi un risque : si le premier « stablecoin mondial » venait à s’effondrer, personne ne sait aujourd’hui qui en assumerait le coût.
Qu’est-ce que cela signifie pour le secteur des cryptomonnaies ? À court terme, les coûts de mise en conformité continueront d’augmenter (la loi américaine GENIUS Act et les règles de la Banque d’Angleterre se durcissent). À long terme, la coordination transfrontalière est au contraire une condition préalable à l’adoption des stablecoins dans les paiements courants. En attendant que les règles soient fixées, le marché continuera de « payer les frais d’apprentissage » au gré des fluctuations des cours.
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#LeFSBMetEnGardeSurLeSousDéveloppementDesRèglesTransfrontalièresSurLesStablecoins
#稳定币监管 #G20
Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) ; le trading comporte des risques.