Le marché de la mémoire continue d’être secoué par les gros titres sur les gains d’efficacité — le dernier en date portant sur l’optimisation de CXMT — mais la vraie question est de savoir s’il s’agit d’une menace structurelle ou simplement d’un nouveau changement d’architecture qui, au final, entraîne une hausse de l’utilisation des tokens et compense toute pression sur les prix par les volumes.
La mémoire et les semi-conducteurs sont exposés aux soubresauts des gros titres depuis des mois. La semaine dernière, l’augmentation de la capacité de production de disques durs de Toshiba a fait chuter $STX et $WDC de 20 %. Toutes les deux semaines, une nouvelle annonce sur l’efficacité de la mémoire rappelle au marché à quel point cette activité a toujours été cyclique.
À un moment donné, le marché doit trancher : $MU et $SNDK sont-ils réellement sous-évalués au regard de leur trajectoire de croissance portée par l’IA, ou le marché va-t-il continuer à s’inquiéter à chaque annonce d’optimisation et à renoncer aux perspectives haussières ?
La question centrale est de savoir si les gains d’efficacité sont absorbés par la montée en échelle et les nouvelles charges de travail — comme cela a été le cas par le passé — ou si, cette fois, le pouvoir de fixation des prix s’érode réellement plus vite que les volumes ne peuvent compenser. Pour l’instant, le marché considère chaque gros titre comme un risque structurel, et non comme un simple bruit passager.
La mémoire et les semi-conducteurs sont exposés aux soubresauts des gros titres depuis des mois. La semaine dernière, l’augmentation de la capacité de production de disques durs de Toshiba a fait chuter $STX et $WDC de 20 %. Toutes les deux semaines, une nouvelle annonce sur l’efficacité de la mémoire rappelle au marché à quel point cette activité a toujours été cyclique.
À un moment donné, le marché doit trancher : $MU et $SNDK sont-ils réellement sous-évalués au regard de leur trajectoire de croissance portée par l’IA, ou le marché va-t-il continuer à s’inquiéter à chaque annonce d’optimisation et à renoncer aux perspectives haussières ?
La question centrale est de savoir si les gains d’efficacité sont absorbés par la montée en échelle et les nouvelles charges de travail — comme cela a été le cas par le passé — ou si, cette fois, le pouvoir de fixation des prix s’érode réellement plus vite que les volumes ne peuvent compenser. Pour l’instant, le marché considère chaque gros titre comme un risque structurel, et non comme un simple bruit passager.