Le SPY vient d’enregistrer la séance matinale la moins active depuis au moins 16 ans. Seulement 6,76 millions d’actions échangées entre 9 h 30 et 12 h 30 — après vérification de chaque séance depuis janvier 2010, rien ne s’en approche. Vendredi, le volume était de 8,16 millions, et le précédent record de 8,38 millions. Aujourd’hui, le volume représentait 44 % de la moyenne sur 20 séances.
Le marché obligataire était fermé pour le jour férié, mais vendredi n’était pas férié et avait déjà établi le record, avant qu’il ne soit de nouveau battu aujourd’hui. Deux extrêmes consécutifs en matière de participation comptent davantage que l’explication liée au calendrier.
Cela signifie-t-il que le $SPY va s’effondrer ? L’histoire dit que non. Sur 169 séances matinales à faible volume depuis 2010, le rendement moyen a été de +0,46 % sur 10 jours et de +0,76 % sur 20 jours, avec un taux de séances positives de 60 à 63 % après exclusion des périodes qui se chevauchent. Les rendements étaient inférieurs à la normale, mais pas négatifs.
Le signal ne concerne pas la direction, mais la fragilité. Quand la participation s’évapore, moins d’ordres suffisent à faire bouger l’indice. Un faible volume peut favoriser une progression lente, mais le marché devient vulnérable lorsqu’un véritable vendeur finit par se présenter.
Le $SPY ne s’écroule pas. Il évolue au sein de l’un des marchés les moins actifs de toute la période couverte par les données modernes. La prochaine hausse des volumes compte donc davantage que le mouvement des prix d’aujourd’hui.
Le marché obligataire était fermé pour le jour férié, mais vendredi n’était pas férié et avait déjà établi le record, avant qu’il ne soit de nouveau battu aujourd’hui. Deux extrêmes consécutifs en matière de participation comptent davantage que l’explication liée au calendrier.
Cela signifie-t-il que le $SPY va s’effondrer ? L’histoire dit que non. Sur 169 séances matinales à faible volume depuis 2010, le rendement moyen a été de +0,46 % sur 10 jours et de +0,76 % sur 20 jours, avec un taux de séances positives de 60 à 63 % après exclusion des périodes qui se chevauchent. Les rendements étaient inférieurs à la normale, mais pas négatifs.
Le signal ne concerne pas la direction, mais la fragilité. Quand la participation s’évapore, moins d’ordres suffisent à faire bouger l’indice. Un faible volume peut favoriser une progression lente, mais le marché devient vulnérable lorsqu’un véritable vendeur finit par se présenter.
Le $SPY ne s’écroule pas. Il évolue au sein de l’un des marchés les moins actifs de toute la période couverte par les données modernes. La prochaine hausse des volumes compte donc davantage que le mouvement des prix d’aujourd’hui.