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Le prix Nobel d’économie dévoilé : Hall et Woodford récompensés pour leurs modèles de stabilisation économique par les banques centrales
Le 12, l’Académie royale des sciences de Suède a annoncé que le prix Nobel d’économie 2026 était décerné à Robert E. Hall, de l’université Stanford, et à Michael Woodford, de l’université Columbia, tous deux américains, pour avoir « établi les fondements microéconomiques des politiques de stabilisation macroéconomique ». Selon le communiqué officiel, les nouveaux modèles macroéconomiques qu’ils ont élaborés ont considérablement amélioré la capacité à mettre en œuvre des politiques de stabilisation. Grâce à ces modèles, des politiques budgétaires et monétaires bien calibrées peuvent atténuer les hauts et les bas de l’activité économique.
La crise pétrolière des années 1970 a mis à mal les modèles keynésiens
Le communiqué rappelle que, depuis que Keynes a formulé sa théorie il y a près d’un siècle, les politiques de stabilisation constituent un outil important pour faire face aux fluctuations économiques : en période de récession, on baisse les taux d’intérêt et on creuse le déficit budgétaire pour stimuler l’économie ; en période de surchauffe, on fait l’inverse. Mais pendant la crise pétrolière des années 1970, les modèles keynésiens qui guidaient le calendrier et les modalités des politiques semblaient ne plus fonctionner. Non seulement ils n’ont pas fait baisser le chômage, mais ils ont aussi entraîné une inflation incontrôlée. L’Occident a connu une décennie de faible croissance, de chômage élevé et de forte inflation. Beaucoup estimaient alors que les politiques de stabilisation faisaient plus de mal que de bien et qu’il fallait y renoncer.
Les ménages et les entreprises « se projettent dans l’avenir » : la communication des banques centrales peut orienter l’économie
La contribution de Hall et Woodford a consisté à montrer comment reconstruire les modèles économiques afin de rendre à nouveau efficaces les politiques de stabilisation. Au lieu de s’appuyer sur les relations statistiques entre des variables macroéconomiques comme l’inflation, la production et la consommation, ils ont fondé leurs modèles sur des bases microéconomiques, c’est-à-dire sur la compréhension de la manière dont les décisions de nombreux ménages et entreprises influencent l’économie dans son ensemble. Ces modèles sont également appelés modèles néo-keynésiens. Ils reposent sur l’idée que les ménages et les entreprises « se projettent dans l’avenir » lorsqu’ils décident d’épargner ou de fixer les prix de leurs produits. Ainsi, lorsque le gouvernement et la banque centrale communiquent leurs projets de politique économique, ils peuvent influer sur les anticipations et orienter l’économie dans la bonne direction.
John Hassler, président du comité du prix Nobel d’économie, a déclaré : « Les travaux des lauréats ont fourni des bases théoriques solides aux modèles utilisés aujourd’hui par les banques centrales et les gouvernements du monde entier. Grâce à ces modèles, nous sommes mieux à même de faire face aux chocs économiques, comme une crise énergétique ou un changement soudain de la consommation des ménages. »
Né en 1943, Hall est aujourd’hui professeur à l’université Stanford ; né en 1955, Woodford est professeur à l’université Columbia. Tous deux ont obtenu leur doctorat au Massachusetts Institute of Technology.
Cet article, « Le prix Nobel d’économie dévoilé : Hall et Woodford récompensés pour leurs modèles de stabilisation économique par les banques centrales », a été publié initialement sur .
Le prix Nobel d’économie dévoilé : Hall et Woodford récompensés pour leurs modèles de stabilisation économique par les banques centrales
Le 12, l’Académie royale des sciences de Suède a annoncé que le prix Nobel d’économie 2026 était décerné à Robert E. Hall, de l’université Stanford, et à Michael Woodford, de l’université Columbia, tous deux américains, pour avoir « établi les fondements microéconomiques des politiques de stabilisation macroéconomique ». Selon le communiqué officiel, les nouveaux modèles macroéconomiques qu’ils ont élaborés ont considérablement amélioré la capacité à mettre en œuvre des politiques de stabilisation. Grâce à ces modèles, des politiques budgétaires et monétaires bien calibrées peuvent atténuer les hauts et les bas de l’activité économique.
La crise pétrolière des années 1970 a mis à mal les modèles keynésiens
Le communiqué rappelle que, depuis que Keynes a formulé sa théorie il y a près d’un siècle, les politiques de stabilisation constituent un outil important pour faire face aux fluctuations économiques : en période de récession, on baisse les taux d’intérêt et on creuse le déficit budgétaire pour stimuler l’économie ; en période de surchauffe, on fait l’inverse. Mais pendant la crise pétrolière des années 1970, les modèles keynésiens qui guidaient le calendrier et les modalités des politiques semblaient ne plus fonctionner. Non seulement ils n’ont pas fait baisser le chômage, mais ils ont aussi entraîné une inflation incontrôlée. L’Occident a connu une décennie de faible croissance, de chômage élevé et de forte inflation. Beaucoup estimaient alors que les politiques de stabilisation faisaient plus de mal que de bien et qu’il fallait y renoncer.
Les ménages et les entreprises « se projettent dans l’avenir » : la communication des banques centrales peut orienter l’économie
La contribution de Hall et Woodford a consisté à montrer comment reconstruire les modèles économiques afin de rendre à nouveau efficaces les politiques de stabilisation. Au lieu de s’appuyer sur les relations statistiques entre des variables macroéconomiques comme l’inflation, la production et la consommation, ils ont fondé leurs modèles sur des bases microéconomiques, c’est-à-dire sur la compréhension de la manière dont les décisions de nombreux ménages et entreprises influencent l’économie dans son ensemble. Ces modèles sont également appelés modèles néo-keynésiens. Ils reposent sur l’idée que les ménages et les entreprises « se projettent dans l’avenir » lorsqu’ils décident d’épargner ou de fixer les prix de leurs produits. Ainsi, lorsque le gouvernement et la banque centrale communiquent leurs projets de politique économique, ils peuvent influer sur les anticipations et orienter l’économie dans la bonne direction.
John Hassler, président du comité du prix Nobel d’économie, a déclaré : « Les travaux des lauréats ont fourni des bases théoriques solides aux modèles utilisés aujourd’hui par les banques centrales et les gouvernements du monde entier. Grâce à ces modèles, nous sommes mieux à même de faire face aux chocs économiques, comme une crise énergétique ou un changement soudain de la consommation des ménages. »
Né en 1943, Hall est aujourd’hui professeur à l’université Stanford ; né en 1955, Woodford est professeur à l’université Columbia. Tous deux ont obtenu leur doctorat au Massachusetts Institute of Technology.
Cet article, « Le prix Nobel d’économie dévoilé : Hall et Woodford récompensés pour leurs modèles de stabilisation économique par les banques centrales », a été publié initialement sur .