Le choix de Trump pour diriger la Fed révèle un schéma que l’on a déjà vu à plusieurs reprises : les dirigeants privilégient souvent la loyauté ou les effets de scène au détriment de la compétence.

Rick Rieder défendait le contrôle de la courbe des taux sur Bloomberg — une position accommodante, en phase avec ce que les marchés veulent réellement. Pourtant, Trump a choisi Kevin Warsh : un ancien faucon devenu opportuniste politique, qui s’est mis à dos ses collègues à la Fed par son arrogance et ses attaques publiques.

Warsh n’a plus aucun crédit au sein de l’institution. Il est mal vu, pas respecté. Ce n’est pas une question d’idéologie, mais d’efficacité.

L’ironie, c’est que Trump veut des taux plus bas et une Fed coopérative, mais qu’il choisit sans cesse des personnes incapables de lui apporter l’un ou l’autre. C’est la même erreur que l’on voit dans les conseils d’administration, les comités d’investissement et les cercles politiques : confondre assurance et compétence, bruit et influence.

Les marchés se moquent de votre discours. Ce qui les intéresse, ce sont les résultats. Et pour obtenir des résultats, il faut des gens capables de réellement faire bouger les choses.