Les banques évoluent dans le meilleur contexte opérationnel depuis des décennies, et pourtant le secteur a reculé de 10 à 20 %. On s’attend à ce que 61 des 71 grandes banques enregistrent une hausse du BPA ce trimestre — avec une progression médiane de 11 %.
Le problème, c’est le taux des obligations à 10 ans, à 5,24 %. Les pertes sur les portefeuilles obligataires refont surface. Les rachats d’actions ralentissent. Les investisseurs institutionnels réduisent leur exposition aux valeurs financières.
La saison des résultats commence cette semaine. L’histoire montre que les grandes banques ont fait mieux que le $SPY après les publications d’octobre pendant 14 années sur 16. Mais aucune période d’octobre dans les données ne ressemblait à celle-ci — des fondamentaux solides qui se heurtent à la pression sur les bilans due aux taux.
Surveillez la manière dont $JPM, $BAC, $WFC, $C, $GS et $MS gèrent la communication sur les pertes obligataires et les prévisions concernant le retour de capital aux actionnaires. La configuration est inhabituelle : une solide performance opérationnelle, mais des tensions structurelles.
Le problème, c’est le taux des obligations à 10 ans, à 5,24 %. Les pertes sur les portefeuilles obligataires refont surface. Les rachats d’actions ralentissent. Les investisseurs institutionnels réduisent leur exposition aux valeurs financières.
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