Toutes les bulles d’investissement en capital de l’histoire des États-Unis ont éclaté — mais presque aucune n’a éclaté à la date prévue.
Chemins de fer, électrification, bulle Internet. Tous ont été développés à l’excès. Tous ont fini par éclater. Le schéma : les booms ont tendance à se briser lorsque les dépenses cumulées dans la nouvelle technologie atteignent environ 25 % du PIB. Les chemins de fer ont franchi ce seuil avant la panique de 1873. Les infrastructures Internet l’ont franchi avant 2000.
Aujourd’hui, ce seuil se situe autour de 7 500 milliards de dollars. L’IA en est encore loin. Au rythme actuel, elle ne l’atteindra pas avant le début des années 2030.
Et ces dépenses commencent aussi à porter leurs fruits. Au trimestre dernier, $NVDA a annoncé prévoir une croissance de 70 % de son chiffre d’affaires pour l’exercice 2028, et Alphabet Cloud a progressé de 82 %. Les booms se poursuivent tant que les dépenses d’investissement se transforment en profits.
La bulle est bien réelle. L’histoire nous dit qu’elle se termine mal.
Mais elle éclate rarement au premier quart de la course, et c’est là qu’en est l’IA.
Chemins de fer, électrification, bulle Internet. Tous ont été développés à l’excès. Tous ont fini par éclater. Le schéma : les booms ont tendance à se briser lorsque les dépenses cumulées dans la nouvelle technologie atteignent environ 25 % du PIB. Les chemins de fer ont franchi ce seuil avant la panique de 1873. Les infrastructures Internet l’ont franchi avant 2000.
Aujourd’hui, ce seuil se situe autour de 7 500 milliards de dollars. L’IA en est encore loin. Au rythme actuel, elle ne l’atteindra pas avant le début des années 2030.
Et ces dépenses commencent aussi à porter leurs fruits. Au trimestre dernier, $NVDA a annoncé prévoir une croissance de 70 % de son chiffre d’affaires pour l’exercice 2028, et Alphabet Cloud a progressé de 82 %. Les booms se poursuivent tant que les dépenses d’investissement se transforment en profits.
La bulle est bien réelle. L’histoire nous dit qu’elle se termine mal.
Mais elle éclate rarement au premier quart de la course, et c’est là qu’en est l’IA.