La ligne du 75e percentile fait office de plafond depuis septembre — et c’est plus important que le pic d’une journée.
La dispersion du S&P 500 s’est établie en moyenne au 70e percentile la semaine dernière, contre le 40e la semaine précédente, mais elle est restée sous la ligne du 75e percentile qui sépare les niveaux normaux des niveaux élevés. Le 8 octobre a fait exception : le $SPY a chuté de 0,42 % tandis que l’action moyenne du S&P 500 progressait de 0,72 %. Huit des dix plus grandes valeurs ont clôturé en baisse. Le $NVDA a reculé de 2,94 %, le $AVGO de 4,35 % — à eux deux, ils ont provoqué presque toute la baisse de l’indice. La dispersion a bondi au 87e percentile pendant une séance, puis est retombée au 56e le lendemain.
C’est le troisième pic avorté depuis la mi-septembre : le FOMC le 14 septembre, le 1er octobre et le 8 octobre. Chaque fois, le mouvement s’est résorbé en une séance. Le 75e percentile a fait office de plancher d’avril à août. Depuis septembre, il fait office de plafond.
Rendements à terme par régime sur 23 ans :
Normal (du 40e au 75e percentile) — 1 335 jours :
Moyenne du $SPY sur 20 jours : +0,88 % | moyenne sur 60 jours : +2,71 %
Moyenne du $QQQ sur 60 jours : +3,62 %
Élevé (du 75e au 95e percentile) — 702 jours :
Moyenne du $SPY sur 20 jours : +0,63 % | moyenne sur 60 jours : +1,79 %
Moyenne du $QQQ sur 60 jours : +2,57 %
La compression ne s’est pas accentuée cette semaine. Elle s’est maintenue. Tant que la dispersion ne se maintient pas au-dessus du 75e percentile, le régime n’a pas changé, et la stratégie non plus. Une faible dispersion signifie moins d’alpha pour les sélectionneurs de titres. C’est l’indice qui fait le travail.
$SPY $QQQ $IWM
La dispersion du S&P 500 s’est établie en moyenne au 70e percentile la semaine dernière, contre le 40e la semaine précédente, mais elle est restée sous la ligne du 75e percentile qui sépare les niveaux normaux des niveaux élevés. Le 8 octobre a fait exception : le $SPY a chuté de 0,42 % tandis que l’action moyenne du S&P 500 progressait de 0,72 %. Huit des dix plus grandes valeurs ont clôturé en baisse. Le $NVDA a reculé de 2,94 %, le $AVGO de 4,35 % — à eux deux, ils ont provoqué presque toute la baisse de l’indice. La dispersion a bondi au 87e percentile pendant une séance, puis est retombée au 56e le lendemain.
C’est le troisième pic avorté depuis la mi-septembre : le FOMC le 14 septembre, le 1er octobre et le 8 octobre. Chaque fois, le mouvement s’est résorbé en une séance. Le 75e percentile a fait office de plancher d’avril à août. Depuis septembre, il fait office de plafond.
Rendements à terme par régime sur 23 ans :
Normal (du 40e au 75e percentile) — 1 335 jours :
Moyenne du $SPY sur 20 jours : +0,88 % | moyenne sur 60 jours : +2,71 %
Moyenne du $QQQ sur 60 jours : +3,62 %
Élevé (du 75e au 95e percentile) — 702 jours :
Moyenne du $SPY sur 20 jours : +0,63 % | moyenne sur 60 jours : +1,79 %
Moyenne du $QQQ sur 60 jours : +2,57 %
La compression ne s’est pas accentuée cette semaine. Elle s’est maintenue. Tant que la dispersion ne se maintient pas au-dessus du 75e percentile, le régime n’a pas changé, et la stratégie non plus. Une faible dispersion signifie moins d’alpha pour les sélectionneurs de titres. C’est l’indice qui fait le travail.
$SPY $QQQ $IWM