Un an après le 11 octobre : ceux qui s’inquiètent ne sont pas seulement les petits porteurs, mais aussi les institutions.
Le 9 octobre, le bitcoin se situait autour de 82 900 dollars.
Hier, le cours est brièvement tombé à 80 300 dollars ; aujourd’hui, son plus bas est de 81 600 dollars.
Puis les positions ont été rachetées.
Mais depuis le sommet du 22 septembre, le prix reste encore à 5,1 % de ce niveau.
Et maintenant, il ne reste que deux jours avant le 11 octobre.
Il y a un an, ce jour-là, a été le jour le plus sombre de l’histoire des cryptos.
C’est pourquoi tant de gens posent la même question : est-ce que cela peut se reproduire ?
Le marché indique clairement deux directions possibles : 75 000 à la baisse, 90 000 à la hausse.
Commençons par éclaircir ce qui s’est passé ce jour-là l’an dernier.
Le 6 octobre de l’an dernier, le prix des contrats perpétuels Binance a atteint un sommet de 126 200 dollars. Un an plus tard, le prix reste 34 % en dessous.
C’était le sommet de ce cycle.
Quatre jours plus tard, le 10 octobre, la même bougie journalière a ouvert à 121 600 dollars.
Le plus bas intrajournalier a atteint 101 500 dollars.
Clôture à 112 700 dollars.
En une seule journée, l’écart entre le plus haut et le plus bas a frôlé les 20 %.
Selon les données de Coinglass, les liquidations ont atteint 19 milliards de dollars. 1,64 million de personnes ont été liquidées, pour la plupart sur des positions longues.
Le déclencheur, c’était l’annonce, ce jour-là, de droits de douane de 100 %.
Mais le calendrier, à lui seul, ne crée pas de mouvement de marché. C’est le levier qui le crée.
Or, le levier a une forme complètement différente cette année.
Au cours des dernières 24 heures, 73,73 millions de dollars de positions longues ont été liquidés sur les contrats perpétuels Binance.
Les positions courtes représentent 62,59 millions de dollars : les deux côtés sont presque à égalité.
En réduisant la fenêtre à douze heures, le sens s’inverse : 36,59 millions de dollars de positions courtes ont été liquidés, contre seulement 8,65 millions de positions longues.
Dans le rebond d’aujourd’hui, ce sont d’abord les positions courtes qui ont été brûlées.
Au cours des quatre dernières heures, la tendance s’est de nouveau inversée : 4,86 millions de dollars de positions longues ont été liquidées, contre seulement 870 000 dollars de positions courtes.
Ce n’est donc pas une liquidation à sens unique : les deux camps encaissent les coups à tour de rôle.
L’intérêt ouvert total du marché s’élève à 52,67 milliards de dollars, en baisse de plus de 2 % en une journée.
Le taux de financement est de 0,0015 %, quasiment à zéro.
Le levier se retire, il n’augmente pas ; personne n’ose encore en remettre ici.
Au cours de la même semaine, la menace a aussi changé de nom.
La semaine dernière, le risque venait des droits de douane ; cette année, il vient de l’énergie.
Commençons par le seuil des 75 000 : depuis le niveau actuel, il faudrait une baisse de 9,6 % pour l’atteindre.
Mais 75 000, en soi, n’est pas un niveau d’effondrement.
J’ai extrait les données journalières des contrats perpétuels Binance sur les 300 derniers jours de trading : 158 clôtures se sont faites sous ce niveau.
Au cours de l’année écoulée, le prix est resté sous ce niveau pendant plus de la moitié du temps.
Son retour à ce niveau invaliderait donc le rebond amorcé en août, pas la tendance de long terme.
Car plus bas, les moyennes mobiles se trouvent encore à des niveaux très bas.
La moyenne mobile à 50 jours est à 80 500.
La moyenne mobile à 100 jours est à 72 300, et celle à 200 jours à 71 800.
Le prix a encore 15 % de marge avant d’atteindre le second niveau.
Ainsi, même si le prix revient à ce niveau, la structure de long terme n’est pas encore rompue.
Pour atteindre le seuil des 90 000, le prix devrait monter de 8,5 % depuis son niveau actuel. Ce qui se dresse devant lui, ce n’est pas un chiffre rond, mais deux tentatives ratées.
Le sommet du 22 septembre était à 87 400, celui du 2 octobre à 87 200.
À deux reprises, le prix est monté au-dessus de 87 000 avant de retomber.
Et, au-dessus du prix, la zone de liquidité est maintenant très mince.
D’après la carte thermique des liquidations sur une heure, les deux zones les plus proches se situent entre 83 200 et 83 600.
Aucune des deux zones n’est très épaisse.
Le véritable mur, plus haut, se situe entre 87 000 et 87 600 : chacune de ces trois zones comporte plus de 200 millions de dollars d’ordres.
Et dans la zone des 83 200 à 83 400, l’intensité des liquidations a chuté de 97 % au cours des dernières 24 heures.
Autrement dit, la baisse précédente a déjà éliminé le peu de levier qui restait au-dessus.
Regardons maintenant d’où vient l’argent : c’est là que se situe le changement de ces deux derniers jours.
Au cours des quatre premiers jours de trading d’octobre, les ETF spot américains ont enregistré 321,5 millions de dollars d’entrées nettes.
À lui seul, l’IBIT de BlackRock a enregistré 545,7 millions de dollars d’entrées, tandis que tous les autres fonds réunis ont connu 224,2 millions de dollars de sorties nettes.
Puis, le 7 octobre, les sorties nettes ont atteint 484,9 millions de dollars en une seule journée.
C’était la journée la plus importante depuis plus de trois mois.
À lui seul, l’IBIT a enregistré 207,7 millions de dollars de sorties.
Le 8 octobre, les sorties se sont poursuivies, avec 244,1 millions de dollars.
En deux jours, 729 millions de dollars ont été retirés.
Les entrées nettes d’octobre se sont alors transformées en 407,4 millions de dollars de sorties nettes.
L’argent ne cesse pas d’affluer ; il entre simplement plus lentement qu’il ne sort. Et cette fois, même le plus gros acteur a changé de cap.
Il y a aussi un chiffre qui va à l’encontre de l’intuition.
L’indice de peur et d’avidité est passé de 73 le 6 octobre à 59 aujourd’hui.
Ce n’est donc pas de la panique : le marché ne fait que rendre les gains de la cupidité. Le sentiment d’un véritable creux ne ressemble pas à ça.
Alors, je ne vais pas vous donner une direction : je vais vous donner trois chiffres à surveiller vous-même.
Le premier chiffre, c’est le mur le plus proche au-dessus du prix actuel.
Le deuxième indicateur, ce sont les données des ETF du 9 octobre.
Si les sorties se poursuivent un troisième jour, les sorties nettes d’octobre vont encore s’amplifier.
Le troisième indicateur, ce sont le taux de financement et l’intérêt ouvert.
C’est leur hausse simultanée qui signalerait le retour du levier sur le marché.
Ce n’est qu’à ce moment-là que le 11 octobre méritera de vous inquiéter. Pas encore.
L’expression « à la croisée des chemins » parle du prix.
Mais ce qui détermine votre compte, ce n’est jamais de quel côté se trouve le prix.
Les 1,64 million de personnes liquidées l’an dernier ne s’étaient pas trompées de direction.
Ils ne se sont pas trompés de direction ; ils avaient simplement encore du levier le mauvais jour.
Le 11 octobre n’est donc pas une variable de marché.
C’est votre levier qui compte.
— MK tient parole
