L’indice de confiance du Michigan vient de s’établir à 46,3 à la mi-octobre : c’est une baisse importante, proche de ses plus bas niveaux depuis 2020. Plus préoccupant encore : les anticipations d’inflation à 12 mois ont bondi à 4,7 %, un niveau que la Fed surveille de près. Lorsque les consommateurs s’attendent à une inflation plus élevée, ils adaptent leur comportement (achats anticipés, revendications salariales à la hausse), ce qui peut finir par devenir autoréalisateur.
C’est important pour $SPY, car tout le cadre de la Fed repose sur des anticipations d’inflation bien ancrées. Si les ménages commencent à tabler sur une inflation durablement supérieure ou égale à 4 %, le débat sur le taux terminal se déplace à la hausse. Nous avons déjà vu des rebonds s’essouffler après des données plus faibles, mais ici, c’est l’inverse : une confiance en berne conjuguée à des anticipations d’inflation en hausse, c’est le scénario de stagflation que le marché redoute.
Surveillez l’incidence de ces données sur la prochaine publication de l’IPC et voyez si la Fed en tient compte en novembre. Si les anticipations d’inflation ne refluent pas rapidement, la prime de risque des actions se contractera davantage et les multiples devront s’ajuster. Le contexte est peu favorable aux valeurs de croissance et au bêta des indices.
C’est important pour $SPY, car tout le cadre de la Fed repose sur des anticipations d’inflation bien ancrées. Si les ménages commencent à tabler sur une inflation durablement supérieure ou égale à 4 %, le débat sur le taux terminal se déplace à la hausse. Nous avons déjà vu des rebonds s’essouffler après des données plus faibles, mais ici, c’est l’inverse : une confiance en berne conjuguée à des anticipations d’inflation en hausse, c’est le scénario de stagflation que le marché redoute.
Surveillez l’incidence de ces données sur la prochaine publication de l’IPC et voyez si la Fed en tient compte en novembre. Si les anticipations d’inflation ne refluent pas rapidement, la prime de risque des actions se contractera davantage et les multiples devront s’ajuster. Le contexte est peu favorable aux valeurs de croissance et au bêta des indices.