Le risque lié aux obligations du Trésor vient d’atteindre son plus haut niveau en 16 ans. Ce n’est pas du bruit de fond : c’est un changement structurel.
Quand la volatilité obligataire s’envole ainsi, les répercussions se font sentir partout : valorisation des actions, écarts de crédit, taux hypothécaires et coûts d’emprunt des entreprises. Le taux « sans risque » ne semble plus vraiment sans risque.
Pour les investisseurs en actions, c’est important. Une incertitude accrue sur les obligations se traduit généralement par des primes de risque plus élevées sur les actions. Les valeurs de croissance sont particulièrement touchées lorsque le taux d’actualisation devient instable.
Surveillez le rendement des obligations à 10 ans ainsi que les indicateurs de volatilité comme l’indice MOVE. Quand les marchés obligataires sont aussi agités, l’histoire dépasse rarement le seul marché obligataire.
Quand la volatilité obligataire s’envole ainsi, les répercussions se font sentir partout : valorisation des actions, écarts de crédit, taux hypothécaires et coûts d’emprunt des entreprises. Le taux « sans risque » ne semble plus vraiment sans risque.
Pour les investisseurs en actions, c’est important. Une incertitude accrue sur les obligations se traduit généralement par des primes de risque plus élevées sur les actions. Les valeurs de croissance sont particulièrement touchées lorsque le taux d’actualisation devient instable.
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