Le FMI vient de publier une évaluation préoccupante des marchés tokenisés — et les chiffres racontent une histoire où le potentiel dépasse la réalité.
Ce que montrent les données :
En juillet 2026, les actifs du monde réel tokenisés atteignaient environ 65 milliards de dollars, dont quelque 48 milliards sous forme d’obligations et de fonds du marché monétaire. Les opérations de pension tokenisées ajoutent à cela un volume quotidien moyen de transactions de 300 à 350 milliards de dollars.
Mais voici le contexte qui compte : l’ensemble du marché tokenisé s’inscrit aux côtés des marchés mondiaux de capitaux, qui détiennent environ 300 000 milliards de dollars d’actifs, tandis que le seul marché américain traditionnel des pensions représente quelque 13 000 milliards de dollars de transactions quotidiennes. L’écart est immense.
Là où l’intérêt des investisseurs est réel :
Plus de la moitié des échanges d’actions tokenisées ont lieu en dehors des heures de marché traditionnelles, et environ 80 % des transactions portent sur des fractions d’action à moins de 1 $. Cela témoigne d’une véritable demande pour un accès 24 h/24 et 7 j/7 et des barrières à l’entrée plus faibles.
Pourtant, les actions tokenisées — un segment qui ne représente que 2,3 milliards de dollars — s’échangent avec une liquidité nettement inférieure à celle des marchés traditionnels et une volatilité environ 1,5 fois plus élevée.
Pourquoi c’est important :
Le FMI met en évidence quatre obstacles structurels : la sécurité juridique, la clarté réglementaire, l’interopérabilité et la fiabilité des actifs de règlement. À mesure que la tokenisation prend de l’ampleur, des liens plus étroits et l’effet de levier pourraient amplifier les tensions sur la liquidité en période de ralentissement.
La suite dépendra probablement moins de la technologie que de cadres politiques capables de relier des plateformes fragmentées.
Si les défis liés aux infrastructures étaient résolus demain, la taille du marché suivrait-elle — ou la demande est-elle le véritable goulot d’étranglement ?
