TD Cowen relève ses prévisions pour le bitcoin, mais maintient son objectif de cours annuel pour Strategy
Le 8 octobre, la banque d’investissement TD Cowen a publié un nouveau rapport de recherche dans lequel elle relève ses prévisions pour le bitcoin. Elle porte son objectif de cours à 109 000 dollars fin 2026 et table sur 280 000 dollars en 2029.
À noter que le rapport ne relève pas pour autant l’objectif de cours de Strategy (MSTR), une entreprise fortement exposée au bitcoin, qui reste fixé à 260 dollars.
Les analystes expliquent que cette divergence tient principalement à la dilution du capital. Les fonds levés par Strategy ne sont pas tous consacrés à l’achat de bitcoins : une partie sert au rachat des actions privilégiées des séries STRC, STRF et STRD, tandis qu’une autre est affectée à une réserve de trésorerie.
Ces opérations permettent certes de stabiliser la structure du capital et de préserver des fonds pour de futurs achats de BTC, mais les actions privilégiées confèrent un droit prioritaire sur les actifs. Elles diluent progressivement la part de bitcoin détenue par action ordinaire, et les effets de cette dilution réduisent également les gains des actionnaires ordinaires.
Malgré ces pressions dilutives, les fondamentaux montrent des signes encourageants. La valorisation de Strategy est remontée d’un creux de 0,63 fois sa valeur nette d’actif en juin à environ 1 fois. Ses 848 000 bitcoins détenus représentent environ 5,9 milliards de dollars de plus-values latentes.
Sur le marché secondaire, l’action MSTR s’échange actuellement autour de 151 dollars, soit une baisse de plus de 52 % depuis le début de l’année. Elle s’est toutefois éloignée de ses niveaux les plus bas de mi-année, lorsqu’elle était passée sous les 100 dollars.
TD Cowen recommande néanmoins l’achat de l’action Strategy et maintient son objectif de cours à 260 dollars, ce qui représente un potentiel de hausse d’environ 72 %. Toutefois, avant de pouvoir profiter de la hausse du cours du bitcoin, les actionnaires ordinaires devront encore composer avec la pression persistante de la dilution du capital.
#比特币价格预期
Le 8 octobre, la banque d’investissement TD Cowen a publié un nouveau rapport de recherche dans lequel elle relève ses prévisions pour le bitcoin. Elle porte son objectif de cours à 109 000 dollars fin 2026 et table sur 280 000 dollars en 2029.
À noter que le rapport ne relève pas pour autant l’objectif de cours de Strategy (MSTR), une entreprise fortement exposée au bitcoin, qui reste fixé à 260 dollars.
Les analystes expliquent que cette divergence tient principalement à la dilution du capital. Les fonds levés par Strategy ne sont pas tous consacrés à l’achat de bitcoins : une partie sert au rachat des actions privilégiées des séries STRC, STRF et STRD, tandis qu’une autre est affectée à une réserve de trésorerie.
Ces opérations permettent certes de stabiliser la structure du capital et de préserver des fonds pour de futurs achats de BTC, mais les actions privilégiées confèrent un droit prioritaire sur les actifs. Elles diluent progressivement la part de bitcoin détenue par action ordinaire, et les effets de cette dilution réduisent également les gains des actionnaires ordinaires.
Malgré ces pressions dilutives, les fondamentaux montrent des signes encourageants. La valorisation de Strategy est remontée d’un creux de 0,63 fois sa valeur nette d’actif en juin à environ 1 fois. Ses 848 000 bitcoins détenus représentent environ 5,9 milliards de dollars de plus-values latentes.
Sur le marché secondaire, l’action MSTR s’échange actuellement autour de 151 dollars, soit une baisse de plus de 52 % depuis le début de l’année. Elle s’est toutefois éloignée de ses niveaux les plus bas de mi-année, lorsqu’elle était passée sous les 100 dollars.
TD Cowen recommande néanmoins l’achat de l’action Strategy et maintient son objectif de cours à 260 dollars, ce qui représente un potentiel de hausse d’environ 72 %. Toutefois, avant de pouvoir profiter de la hausse du cours du bitcoin, les actionnaires ordinaires devront encore composer avec la pression persistante de la dilution du capital.
#比特币价格预期