Publication des minutes de la réunion de la Fed (FOMC) de septembre.
Le bilan est hawkish : les 19 responsables soutiennent tous un relèvement des taux en septembre, et la plupart pensent qu’il faudra « encore un » relèvement « approprié » d’ici 2026. Les responsables s’inquiètent de l’avancement limité de la désinflation et mentionnent la hausse des rendements des Treasuries ainsi que l’incertitude liée aux émissions de dettes liées à l’IA.
Le BTC, parti de près de 87 000, chute jusqu’à un plus bas autour de 83 000, soit une baisse d’environ 4,7 %, avec la liquidation de 550 millions de dollars de positions longues.
Puis, le BTC rebondit de 83 000 vers 83 500 à 84 000.
Cette structure « ça a baissé, mais sans s’effondrer » mérite d’être examinée plus attentivement que le prix lui-même.
Le contenu des minutes de la FOMC est bel et bien hawkish — mais avant la publication, le marché avait déjà intégré une partie de ces anticipations. Le relèvement en septembre est une donnée ; « encore un relèvement dans l’année » fait partie de ce qui était déjà prix la semaine dernière sur le marché obligataire (85 % de probabilité au moins).
Les minutes n’ont donc pas apporté d’informations supplémentaires au-delà des attentes, ce qui explique l’apparition d’un vrai soutien acheteur autour de 83 000, sans poursuite de la baisse.
Deux éléments méritent d’être surveillés aujourd’hui :
L’intervention de Waller aujourd’hui au Forum économique d’Istanbul (cet après-midi, heure de Pékin). Waller est l’un des principaux porte-parole « dovish » au sein de la Fed ; en septembre, il fait partie de ceux qui soutenaient la « pause ». Après les minutes hawkish, son ton va-t-il s’adoucir en ce qui concerne les anticipations de relèvement en octobre ? C’est le signal de marché le plus direct du jour.
L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan (plus tard dans la soirée). Le consensus initial est à 48,1. Si les anticipations d’inflation montent, les attentes de hausse des taux seront à nouveau repoussées à la hausse ; si elles baissent, c’est un soutien plutôt favorable à court terme.
Dans un cadre plus large, cette semaine le BTC a été rejeté à trois reprises autour de 87 000, puis les minutes de la FOMC ont renvoyé le prix vers 83 000 : l’ampleur du repli est d’environ 4,7 %, ce qui correspond à la première moitié de l’analogie de 2012 (« d’abord -9,7 %, puis +2000 % ») dans les attentes.
La CPI du 14 octobre prochain est le véritable élément qui déterminera si 87 000 peut être franchi. Le discours de Waller aujourd’hui est une fenêtre de signaux récente, pas un décideur de direction.
Garder la zone 83 000 à 84 000 — c’est le signal positif réel qui se dessine cette semaine. Est-ce que vous pouvez accepter ce jugement ?
Dans les places publiques, y a-t-il eu cette semaine des liquidations dues aux minutes de la FOMC ? Ou bien avez-vous réduit en amont pour vous préparer à ce repli ? Dites-moi.
$BTC
#BTC
Le bilan est hawkish : les 19 responsables soutiennent tous un relèvement des taux en septembre, et la plupart pensent qu’il faudra « encore un » relèvement « approprié » d’ici 2026. Les responsables s’inquiètent de l’avancement limité de la désinflation et mentionnent la hausse des rendements des Treasuries ainsi que l’incertitude liée aux émissions de dettes liées à l’IA.
Le BTC, parti de près de 87 000, chute jusqu’à un plus bas autour de 83 000, soit une baisse d’environ 4,7 %, avec la liquidation de 550 millions de dollars de positions longues.
Puis, le BTC rebondit de 83 000 vers 83 500 à 84 000.
Cette structure « ça a baissé, mais sans s’effondrer » mérite d’être examinée plus attentivement que le prix lui-même.
Le contenu des minutes de la FOMC est bel et bien hawkish — mais avant la publication, le marché avait déjà intégré une partie de ces anticipations. Le relèvement en septembre est une donnée ; « encore un relèvement dans l’année » fait partie de ce qui était déjà prix la semaine dernière sur le marché obligataire (85 % de probabilité au moins).
Les minutes n’ont donc pas apporté d’informations supplémentaires au-delà des attentes, ce qui explique l’apparition d’un vrai soutien acheteur autour de 83 000, sans poursuite de la baisse.
Deux éléments méritent d’être surveillés aujourd’hui :
L’intervention de Waller aujourd’hui au Forum économique d’Istanbul (cet après-midi, heure de Pékin). Waller est l’un des principaux porte-parole « dovish » au sein de la Fed ; en septembre, il fait partie de ceux qui soutenaient la « pause ». Après les minutes hawkish, son ton va-t-il s’adoucir en ce qui concerne les anticipations de relèvement en octobre ? C’est le signal de marché le plus direct du jour.
L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan (plus tard dans la soirée). Le consensus initial est à 48,1. Si les anticipations d’inflation montent, les attentes de hausse des taux seront à nouveau repoussées à la hausse ; si elles baissent, c’est un soutien plutôt favorable à court terme.
Dans un cadre plus large, cette semaine le BTC a été rejeté à trois reprises autour de 87 000, puis les minutes de la FOMC ont renvoyé le prix vers 83 000 : l’ampleur du repli est d’environ 4,7 %, ce qui correspond à la première moitié de l’analogie de 2012 (« d’abord -9,7 %, puis +2000 % ») dans les attentes.
La CPI du 14 octobre prochain est le véritable élément qui déterminera si 87 000 peut être franchi. Le discours de Waller aujourd’hui est une fenêtre de signaux récente, pas un décideur de direction.
Garder la zone 83 000 à 84 000 — c’est le signal positif réel qui se dessine cette semaine. Est-ce que vous pouvez accepter ce jugement ?
Dans les places publiques, y a-t-il eu cette semaine des liquidations dues aux minutes de la FOMC ? Ou bien avez-vous réduit en amont pour vous préparer à ce repli ? Dites-moi.
$BTC
#BTC
