Des milliards de milliards investis dans le capex IA, à la poursuite de futures richesses. Les dépenses laissent désormais des traces dans les états financiers — déformant le capital comptable, faussant les bénéfices publiés, gonflant les calculs de flux de trésorerie.

Ce n’est pas seulement du bruit de marché. C’est une réalité du bilan. Les entreprises capitalisent l’espoir, et les conséquences comptables s’accumulent.

Quand le capex devient une forme de théologie plutôt qu’une discipline d’investissement, on obtient exactement cela : des chiffres qui ne reflètent plus la substance économique.

À surveiller : combien de temps les investisseurs toléreront la dégradation des rendements de ce capital avant que le récit ne change.