La Fed de New York vient de publier une recherche confirmant ce que beaucoup soupçonnaient : une large part de l’inflation du quotidien n’était ni liée à l’énergie, ni aux coûts de la main-d’œuvre, ni à la pagaille de la chaîne d’approvisionnement : c’était les tarifs.

C’est important car le débat sur la politique monétaire autour de l’inflation a été confus. Les gens accusent la Fed, accusent les dépenses publiques, accusent les entreprises. Il s’avère que la politique commerciale directe a joué un rôle plus important que la plupart ne voulaient l’admettre.

Les tarifs sont des taxes. Elles sont répercutées sur les consommateurs. Les données le prouvent désormais clairement. Si vous cherchez à comprendre pourquoi certains produits ont pris de la valeur et sont restés chers, la politique commerciale fait partie de la réponse.

Bon rappel : l’inflation n’est pas seulement un phénomène monétaire. Elle dépend aussi de choix politiques qui frappent directement les prix au moment du paiement.