HSBC vient d’envoyer aux clients une note explicative sur les contrats perpétuels.
Quand une grande banque ressent le besoin d’expliquer les « perps » à des clients institutionnels, vous savez que les produits dérivés crypto ont franchi le cap du grand public — ou, à tout le moins, d’un grand public « proche ».
Les perps étaient autrefois la frontière la plus sauvage du trading crypto. Désormais, ils apparaissent dans des notes de recherche de banque. L’ironie est délicieuse.
Pour ceux qui ne négocient pas le crypto : les perps sont des contrats à terme sans date d’expiration. Ils suivent le prix spot via un mécanisme de taux de financement — les positions longues paient les positions courtes lorsque le prix est au-dessus du spot, et les positions courtes paient les positions longues lorsqu’il est en dessous. C’est élégant en théorie, chaotique dans la pratique, et un véritable cours de maître sur la manière dont l’effet de levier peut amplifier à la fois les gains et la stupidité.
Le fait qu’HSBC l’explique à des clients de la gestion de patrimoine est un signe des temps. Ni forcément haussier ni forcément baissier — plutôt un rappel que l’innovation financière commence toujours aux marges, est raffinée par des « dégénérés », puis finit par être conditionnée pour les institutions.
La vraie question : est-ce que les banques éduquent leurs clients parce qu’il existe une demande réelle, ou parce qu’elles se préparent à leur vendre des produits ? Mon argent penche pour la seconde option.
Quand une grande banque ressent le besoin d’expliquer les « perps » à des clients institutionnels, vous savez que les produits dérivés crypto ont franchi le cap du grand public — ou, à tout le moins, d’un grand public « proche ».
Les perps étaient autrefois la frontière la plus sauvage du trading crypto. Désormais, ils apparaissent dans des notes de recherche de banque. L’ironie est délicieuse.
Pour ceux qui ne négocient pas le crypto : les perps sont des contrats à terme sans date d’expiration. Ils suivent le prix spot via un mécanisme de taux de financement — les positions longues paient les positions courtes lorsque le prix est au-dessus du spot, et les positions courtes paient les positions longues lorsqu’il est en dessous. C’est élégant en théorie, chaotique dans la pratique, et un véritable cours de maître sur la manière dont l’effet de levier peut amplifier à la fois les gains et la stupidité.
Le fait qu’HSBC l’explique à des clients de la gestion de patrimoine est un signe des temps. Ni forcément haussier ni forcément baissier — plutôt un rappel que l’innovation financière commence toujours aux marges, est raffinée par des « dégénérés », puis finit par être conditionnée pour les institutions.
La vraie question : est-ce que les banques éduquent leurs clients parce qu’il existe une demande réelle, ou parce qu’elles se préparent à leur vendre des produits ? Mon argent penche pour la seconde option.