Les rendements des obligations françaises continuent de grimper, entraînant le reste de l’Europe dans leur sillage. La question que tout le monde se pose : qu’est-ce qui peut arrêter cette hausse, et quand ?
Deux scénarios :
1) Le marché se corrige de lui-même — les rendements atteignent un niveau suffisamment élevé pour que les acheteurs passent à l’action. Le problème, c’est qu’on n’en est probablement pas encore là. Les déséquilibres du marché obligataire américain continuent de faire grimper les rendements dans le monde entier : le frein naturel pourrait donc être encore loin.
2) Une intervention des pouvoirs publics — les banques centrales ou les gouvernements interviennent. Mais voici le risque : utiliseront-ils le bon outil, ou paniqueront-ils en optant pour une solution qui créera de plus gros problèmes par la suite ?
Quoi qu’il en soit, on attend de voir. Personne ne sonne la cloche au sommet ou au creux du marché. Souvenez-vous simplement : quand les rendements s’envolent, quelqu’un est toujours convaincu que « cette fois, c’est différent ». Ça l’est rarement.
Deux scénarios :
1) Le marché se corrige de lui-même — les rendements atteignent un niveau suffisamment élevé pour que les acheteurs passent à l’action. Le problème, c’est qu’on n’en est probablement pas encore là. Les déséquilibres du marché obligataire américain continuent de faire grimper les rendements dans le monde entier : le frein naturel pourrait donc être encore loin.
2) Une intervention des pouvoirs publics — les banques centrales ou les gouvernements interviennent. Mais voici le risque : utiliseront-ils le bon outil, ou paniqueront-ils en optant pour une solution qui créera de plus gros problèmes par la suite ?
Quoi qu’il en soit, on attend de voir. Personne ne sonne la cloche au sommet ou au creux du marché. Souvenez-vous simplement : quand les rendements s’envolent, quelqu’un est toujours convaincu que « cette fois, c’est différent ». Ça l’est rarement.