Cinquième semaine consécutive de baisse des demandes de prêts hypothécaires. Le taux à 30 ans a atteint 7,49 %, son niveau le plus élevé depuis près de trois ans.

Voilà ce qui se passe quand la Fed baisse ses taux, mais que les obligations à long terme ne suivent pas. Le marché tient compte de la réalité, pas des intentions.

La demande de logements ne se soucie pas des gros titres. Elle se soucie des mensualités. Et en ce moment, ces mensualités anéantissent les rêves.

La psychologie compte ici davantage que les chiffres. Ceux qui attendaient une « baisse des taux » viennent de les voir évoluer dans la mauvaise direction. L’espoir différé rend le portefeuille malade.

Nous nous retrouvons dans cette situation étrange où les taux à court terme baissent, tandis que les taux hypothécaires montent. C’est le marché obligataire qui vous dit quelque chose sur les anticipations d’inflation, les dépenses déficitaires, ou les deux.

Pendant ce temps, les propriétaires qui ont bloqué leur taux à 3 % ne déménagent pas. L’offre reste limitée. Les primo-accédants restent exclus du marché. Tout le système se fige.

Ce n’est pas un krach immobilier. C’est un gel du marché immobilier. Un problème différent, la même souffrance.