Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans vient d’atteindre 5,7 %. Ce seul chiffre fait aujourd’hui plus de dégâts aux cryptomonnaies que tout ce qui se passe sur la blockchain.
$BTC a glissé à 82 722 $, en baisse de 1,6 % sur la journée. L’ETH a perdu environ 5 %, le XRP près de 5,5 %. Le taux à 10 ans s’établit à 5,31 %, son plus haut niveau depuis 2002. L’indice du dollar est proche d’un sommet sur 18 mois, autour de 102,2. Le Brent dépasse les 102 $. Près de 550 millions de dollars de positions crypto à effet de levier ont été liquidés. Les actions ont reculé après avoir atteint des records lors de la même séance. Tout se résume à un seul pari : des taux élevés plus longtemps.
Voici pourquoi les cryptos sont les premières touchées. Le Bitcoin ne génère aucun flux de trésorerie : sa valeur repose entièrement sur les anticipations de la demande future. Quand le taux sans risque augmente, le taux d’actualisation de chaque dollar futur augmente aussi, et les actifs valorisés en fonction de la demande future subissent la plus forte décote. L’or, les valeurs technologiques et le BTC réagissent tous au même chiffre. Voilà pourquoi le déclencheur a été un article sur un plan de frappe contre l’Iran et une flambée du pétrole, et non une actualité crypto.
La distinction qui compte : les cryptos ne sont pas fondamentalement faibles en ce moment, elles sont sensibles aux taux d’intérêt. Les réserves des plateformes d’échange s’élèvent à 2,68 millions de BTC, leur plus bas niveau depuis 2023, et 63 % de l’offre totale de BTC n’a pas bougé depuis plus d’un an, selon les données du marché. Les détenteurs ne capitulent pas. Le marché réagit à la macroéconomie, pas aux cryptos.
Le vrai graphique à suivre n’est donc pas celui du Bitcoin. C’est le Brent sous les 100 $, le taux à 10 ans qui se maintient à 5,31 % ou les franchit, et l’IPC américain le 14 octobre. Si les rendements restent à ces niveaux, les 80 000 $ deviennent un point d’attraction. Si le Brent se calme, la soupape de pression s’ouvre et le marché se réajuste.
Qu’est-ce qui cédera en premier : les 5,7 % ou le seuil des 80 000 $ ?
$BTC $ETH $XRP
$BTC a glissé à 82 722 $, en baisse de 1,6 % sur la journée. L’ETH a perdu environ 5 %, le XRP près de 5,5 %. Le taux à 10 ans s’établit à 5,31 %, son plus haut niveau depuis 2002. L’indice du dollar est proche d’un sommet sur 18 mois, autour de 102,2. Le Brent dépasse les 102 $. Près de 550 millions de dollars de positions crypto à effet de levier ont été liquidés. Les actions ont reculé après avoir atteint des records lors de la même séance. Tout se résume à un seul pari : des taux élevés plus longtemps.
Voici pourquoi les cryptos sont les premières touchées. Le Bitcoin ne génère aucun flux de trésorerie : sa valeur repose entièrement sur les anticipations de la demande future. Quand le taux sans risque augmente, le taux d’actualisation de chaque dollar futur augmente aussi, et les actifs valorisés en fonction de la demande future subissent la plus forte décote. L’or, les valeurs technologiques et le BTC réagissent tous au même chiffre. Voilà pourquoi le déclencheur a été un article sur un plan de frappe contre l’Iran et une flambée du pétrole, et non une actualité crypto.
La distinction qui compte : les cryptos ne sont pas fondamentalement faibles en ce moment, elles sont sensibles aux taux d’intérêt. Les réserves des plateformes d’échange s’élèvent à 2,68 millions de BTC, leur plus bas niveau depuis 2023, et 63 % de l’offre totale de BTC n’a pas bougé depuis plus d’un an, selon les données du marché. Les détenteurs ne capitulent pas. Le marché réagit à la macroéconomie, pas aux cryptos.
Le vrai graphique à suivre n’est donc pas celui du Bitcoin. C’est le Brent sous les 100 $, le taux à 10 ans qui se maintient à 5,31 % ou les franchit, et l’IPC américain le 14 octobre. Si les rendements restent à ces niveaux, les 80 000 $ deviennent un point d’attraction. Si le Brent se calme, la soupape de pression s’ouvre et le marché se réajuste.
Qu’est-ce qui cédera en premier : les 5,7 % ou le seuil des 80 000 $ ?
$BTC $ETH $XRP