Le 7 octobre, la Fed a publié le compte rendu de sa réunion des 15 et 16 septembre.
Commençons par un élément de contexte :
Ce compte rendu reflète le monde tel que les responsables de la Fed le percevaient lors de leur réunion, il y a trois semaines.
Le 16 septembre : l’inflation restait supérieure à l’objectif, l’emploi était « robuste », et la Fed a voté à l’unanimité une hausse de 25 points de base, portant les taux à 3,75 %-4,00 %. Le graphique à points indiquait que 16 des 18 responsables s’attendaient à une nouvelle hausse cette année.
Puis la réalité a changé :
L’inflation PCE de septembre a été inférieure aux attentes, les créations d’emplois non agricoles n’ont atteint que 29 000 en septembre (contre 84 000 attendues), le taux de chômage est passé à 4,2 %, et les chiffres de l’emploi de juillet et d’août ont tous deux été révisés à la baisse.
Aujourd’hui, le marché veut surtout connaître une chose à la lecture du compte rendu : parmi les responsables qui ont voté pour une hausse en septembre, combien étaient en réalité réticents à l’idée d’« une nouvelle hausse » ?
Les analystes de Citi estiment que le compte rendu montrera que, malgré le vote unanime, les responsables étaient en fait divisés sur la trajectoire à venir — certains ne partageant pas l’avis du président Warsh selon lequel « l’économie est suffisamment solide et une hausse des taux ne lui ferait pas de mal ».
Selon les anticipations actuelles du marché, la probabilité d’une hausse le 28 octobre est d’environ 17 à 20 %, soit une baisse de 50 points de pourcentage par rapport à la semaine dernière, où elle était de 70 %.
Si le compte rendu révèle des divisions internes plus importantes que prévu, la probabilité d’une pause en octobre augmentera encore, ce qui profiterait au BTC.
S’il révèle un consensus plus ferme en faveur d’une politique restrictive que prévu, les anticipations de « pause » seront mises à mal, les rendements des bons du Trésor américain pourraient rebondir et le BTC serait sous pression.
La véritable décision ne sera prise que le 28 octobre. Le compte rendu d’aujourd’hui est une pièce du puzzle, pas la réponse.
$BTC
#美联储纪要聚焦10月暂停加息
Commençons par un élément de contexte :
Ce compte rendu reflète le monde tel que les responsables de la Fed le percevaient lors de leur réunion, il y a trois semaines.
Le 16 septembre : l’inflation restait supérieure à l’objectif, l’emploi était « robuste », et la Fed a voté à l’unanimité une hausse de 25 points de base, portant les taux à 3,75 %-4,00 %. Le graphique à points indiquait que 16 des 18 responsables s’attendaient à une nouvelle hausse cette année.
Puis la réalité a changé :
L’inflation PCE de septembre a été inférieure aux attentes, les créations d’emplois non agricoles n’ont atteint que 29 000 en septembre (contre 84 000 attendues), le taux de chômage est passé à 4,2 %, et les chiffres de l’emploi de juillet et d’août ont tous deux été révisés à la baisse.
Aujourd’hui, le marché veut surtout connaître une chose à la lecture du compte rendu : parmi les responsables qui ont voté pour une hausse en septembre, combien étaient en réalité réticents à l’idée d’« une nouvelle hausse » ?
Les analystes de Citi estiment que le compte rendu montrera que, malgré le vote unanime, les responsables étaient en fait divisés sur la trajectoire à venir — certains ne partageant pas l’avis du président Warsh selon lequel « l’économie est suffisamment solide et une hausse des taux ne lui ferait pas de mal ».
Selon les anticipations actuelles du marché, la probabilité d’une hausse le 28 octobre est d’environ 17 à 20 %, soit une baisse de 50 points de pourcentage par rapport à la semaine dernière, où elle était de 70 %.
Si le compte rendu révèle des divisions internes plus importantes que prévu, la probabilité d’une pause en octobre augmentera encore, ce qui profiterait au BTC.
S’il révèle un consensus plus ferme en faveur d’une politique restrictive que prévu, les anticipations de « pause » seront mises à mal, les rendements des bons du Trésor américain pourraient rebondir et le BTC serait sous pression.
La véritable décision ne sera prise que le 28 octobre. Le compte rendu d’aujourd’hui est une pièce du puzzle, pas la réponse.
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