J’ai ouvert une position exposée à $MU . Je parie que l’IA va transformer la capacité bénéficiaire de Micron, pas que ses bénéfices records dureront éternellement.
Micron a enregistré des résultats extraordinaires pour l’exercice 2026 :
• 133,19 Md$ de chiffre d’affaires
• 74,33 $ de bénéfice par action selon les normes GAAP
• 62,31 Md$ de flux de trésorerie disponible ajusté
Mais voici pourquoi je ne suis pas haussier à l’aveugle.
Micron a perdu 5,34 $ par action lors de l’exercice 2023. Trois ans plus tard, sa marge brute atteignait 80,7 %.
Voilà à la fois l’occasion et le risque.
L’IA, en particulier la mémoire HBM et celle destinée aux centres de données, pourrait soutenir une demande et une rentabilité plus élevées pendant plusieurs années.
Mais le marché de la mémoire reste cyclique. Les prix élevés encouragent l’ajout de nouvelles capacités, et les marges exceptionnelles d’aujourd’hui pourraient ne pas résister à la prochaine expansion de l’offre.
Des bénéfices records ne signifient pas automatiquement qu’une action est bon marché.
Je surveille la capacité de Micron à maintenir de fortes marges et à générer des liquidités après ses dépenses d’investissement, à mesure que de nouvelles capacités arrivent sur le marché.
Si les prix s’affaiblissent et que la génération de trésorerie se détériore, ma thèse s’affaiblira elle aussi.
Je ne parie pas sur la répétition éternelle des bénéfices records de Micron. Je parie que sa capacité bénéficiaire sera plus forte que par le passé au cours du prochain cycle.
Micron a enregistré des résultats extraordinaires pour l’exercice 2026 :
• 133,19 Md$ de chiffre d’affaires
• 74,33 $ de bénéfice par action selon les normes GAAP
• 62,31 Md$ de flux de trésorerie disponible ajusté
Mais voici pourquoi je ne suis pas haussier à l’aveugle.
Micron a perdu 5,34 $ par action lors de l’exercice 2023. Trois ans plus tard, sa marge brute atteignait 80,7 %.
Voilà à la fois l’occasion et le risque.
L’IA, en particulier la mémoire HBM et celle destinée aux centres de données, pourrait soutenir une demande et une rentabilité plus élevées pendant plusieurs années.
Mais le marché de la mémoire reste cyclique. Les prix élevés encouragent l’ajout de nouvelles capacités, et les marges exceptionnelles d’aujourd’hui pourraient ne pas résister à la prochaine expansion de l’offre.
Des bénéfices records ne signifient pas automatiquement qu’une action est bon marché.
Je surveille la capacité de Micron à maintenir de fortes marges et à générer des liquidités après ses dépenses d’investissement, à mesure que de nouvelles capacités arrivent sur le marché.
Si les prix s’affaiblissent et que la génération de trésorerie se détériore, ma thèse s’affaiblira elle aussi.
Je ne parie pas sur la répétition éternelle des bénéfices records de Micron. Je parie que sa capacité bénéficiaire sera plus forte que par le passé au cours du prochain cycle.