Le rendement des bons du Trésor à 30 ans vient d’atteindre 5,73 %, son niveau le plus élevé depuis la fin de l’année 2000.
Ce n’est pas qu’un simple chiffre. C’est un signal.
Les coûts d’emprunt augmentent partout. Les prêts hypothécaires, la dette des entreprises, le financement des États : tout devient plus cher. Le marché obligataire anticipe soit des attentes d’inflation persistantes, soit de sérieuses inquiétudes quant à la viabilité des finances publiques.
Pour les actions, c’est important. Des rendements plus élevés signifient que :
• Les valeurs de croissance subissent une pression accrue sur leur valorisation
• Les actions à dividendes sont davantage concurrencées par les placements sans risque
• Le coût du capital augmente pour les entreprises
Les taux n’avaient pas atteint un tel niveau depuis plus de vingt ans. À l’époque, la bulle Internet se dégonflait et l’économie s’apprêtait à entrer en récession.
Le contexte est différent aujourd’hui, mais la pression est bien réelle. Voyons comment le marché va digérer tout cela.
Ce n’est pas qu’un simple chiffre. C’est un signal.
Les coûts d’emprunt augmentent partout. Les prêts hypothécaires, la dette des entreprises, le financement des États : tout devient plus cher. Le marché obligataire anticipe soit des attentes d’inflation persistantes, soit de sérieuses inquiétudes quant à la viabilité des finances publiques.
Pour les actions, c’est important. Des rendements plus élevés signifient que :
• Les valeurs de croissance subissent une pression accrue sur leur valorisation
• Les actions à dividendes sont davantage concurrencées par les placements sans risque
• Le coût du capital augmente pour les entreprises
Les taux n’avaient pas atteint un tel niveau depuis plus de vingt ans. À l’époque, la bulle Internet se dégonflait et l’économie s’apprêtait à entrer en récession.
Le contexte est différent aujourd’hui, mais la pression est bien réelle. Voyons comment le marché va digérer tout cela.