Pour la première fois depuis des décennies, les obligations peuvent vraiment rivaliser avec les actions. C’est ce que vient de déclarer Subramanian, qui dirige les stratégies actions américaines et quantitatives chez Bank of America. Tout repose sur un chiffre : le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a dépassé les 5 %, et selon le modèle de valorisation de Bank of America, le rendement annualisé du S&P 500 au cours des dix prochaines années pourrait même ne pas atteindre ce niveau.
Elle a également lancé deux mises en garde. Premièrement, le sentiment des investisseurs est actuellement très élevé. Plus l’optimisme est grand, plus le marché est sensible aux mauvaises surprises, et la marge de progression au-delà des attentes est limitée. Deuxièmement, les autorités surveillent elles aussi la situation : la Fed et le secrétaire au Trésor américain suivent l’extrémité longue de la courbe des rendements et ne souhaitent pas voir les taux à long terme grimper trop rapidement. Elle a également évoqué la démographie, suggérant que les taux américains pourraient ne pas atteindre les sommets des années 1970 et 1980.
Voici mon analyse : un rendement de 5 % sur les bons du Trésor américain constitue aujourd’hui la ligne de démarcation entre actions et obligations. L’ancienne logique, selon laquelle il suffisait de laisser son argent en actions pour en tirer un rendement, est cette fois remise en question par le modèle d’une grande banque elle-même. Pour un actif comme $BTC , qui ne génère aucun revenu et dont la valorisation dépend fortement de la liquidité et du sentiment du marché, ce type de signal n’a rien de favorable. Il est raisonnable de s’attendre à une volatilité accrue ; à ce stade, mieux vaut bien gérer ses positions que tenter de deviner la direction du marché.
Je ne vais pas essayer de prédire l’évolution à court terme. Mais le fait que le modèle de valorisation d’une grande banque remette sur le devant de la scène la comparaison entre actions et obligations mérite d’être noté.
#行业动态 #Macroéconomie
Voici les notes de pisciculture ; ceci ne constitue pas un conseil en investissement. À vous de sonder la profondeur du bassin avant de plonger.
Elle a également lancé deux mises en garde. Premièrement, le sentiment des investisseurs est actuellement très élevé. Plus l’optimisme est grand, plus le marché est sensible aux mauvaises surprises, et la marge de progression au-delà des attentes est limitée. Deuxièmement, les autorités surveillent elles aussi la situation : la Fed et le secrétaire au Trésor américain suivent l’extrémité longue de la courbe des rendements et ne souhaitent pas voir les taux à long terme grimper trop rapidement. Elle a également évoqué la démographie, suggérant que les taux américains pourraient ne pas atteindre les sommets des années 1970 et 1980.
Voici mon analyse : un rendement de 5 % sur les bons du Trésor américain constitue aujourd’hui la ligne de démarcation entre actions et obligations. L’ancienne logique, selon laquelle il suffisait de laisser son argent en actions pour en tirer un rendement, est cette fois remise en question par le modèle d’une grande banque elle-même. Pour un actif comme $BTC , qui ne génère aucun revenu et dont la valorisation dépend fortement de la liquidité et du sentiment du marché, ce type de signal n’a rien de favorable. Il est raisonnable de s’attendre à une volatilité accrue ; à ce stade, mieux vaut bien gérer ses positions que tenter de deviner la direction du marché.
Je ne vais pas essayer de prédire l’évolution à court terme. Mais le fait que le modèle de valorisation d’une grande banque remette sur le devant de la scène la comparaison entre actions et obligations mérite d’être noté.
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Voici les notes de pisciculture ; ceci ne constitue pas un conseil en investissement. À vous de sonder la profondeur du bassin avant de plonger.