Voici ce qui s’est réellement passé ces derniers jours — avant que les investisseurs en situation de surachat et ceux qui crient au « sommet » ne reviennent en force.

Le $SPX est moins cher maintenant qu’en juillet. Les estimations de bénéfices des méga-capitalisations ont continué de grimper tout l’été : le BPA du trimestre de septembre a progressé de 2 %, et les estimations pour 2027 de 11 %. L’indice lui-même ? Il a progressé de moins de 5 %.

Les bénéfices ont fait le travail. Le multiple, non.

Depuis le 1er juillet :
$SPX +4,6 %
BPA du trimestre de septembre (pondéré) +2,2 %
BPA 2027 selon les stratèges +11,1 %
Ratio cours/bénéfices sur les bénéfices de 2027 : 20,8x → 19,6x

Attendez-vous à une légère poursuite de la hausse, puis à une phase de digestion, de consolidation, et ainsi de suite. L’essentiel est de ne pas se faire hacher menu entre-temps.

Nous voyons les positions que certains d’entre vous prennent et comprenons pourquoi elles n’ont pas fonctionné. La baisse a déjà eu lieu en février et en mars. Nous ne nous attendons pas à une nouvelle chute de 6 à 9 % cette année.

Envoyez ceci à vos amis baissiers. Cela leur évitera des déceptions et leur fera économiser de l’argent.

$SPY $QQQ