Burry affirme que le marché est dans le déni — cela fait 6 à 9 mois que nous sommes entrés dans la première phase du deuil.
Il a déjà eu raison trop tôt, mais c’est du Burry classique : il se positionne en prévision d’un krach pendant que tout le monde profite de la dynamique haussière. Ce qui est intéressant, ce n’est pas le calendrier (il est célèbre pour anticiper trop tôt), mais *ce* qu’il observe et qui sent le déni.
En général, on voit les écarts de crédit rester faibles alors que les fondamentaux se dégradent, ou les indices progresser laborieusement avec une participation de plus en plus étroite. Si vous êtes exposé aux titres à multiples élevés ou fortement dépendant de la dynamique du marché, ce genre de prévision devrait vous inciter à vérifier votre exposition au gamma et les niveaux auxquels la volatilité est réellement valorisée. Les phases de déni peuvent durer plus longtemps que prévu — jusqu’à ce qu’elles cèdent brusquement.
Le véritable signe à surveiller sera de voir si les flux sur les options commencent à intégrer le risque extrême ou si les ventes de puts restent complaisantes. S’il a raison, les 6 à 9 prochains mois seront la période idéale pour se positionner avant l’arrivée de la deuxième phase.
Il a déjà eu raison trop tôt, mais c’est du Burry classique : il se positionne en prévision d’un krach pendant que tout le monde profite de la dynamique haussière. Ce qui est intéressant, ce n’est pas le calendrier (il est célèbre pour anticiper trop tôt), mais *ce* qu’il observe et qui sent le déni.
En général, on voit les écarts de crédit rester faibles alors que les fondamentaux se dégradent, ou les indices progresser laborieusement avec une participation de plus en plus étroite. Si vous êtes exposé aux titres à multiples élevés ou fortement dépendant de la dynamique du marché, ce genre de prévision devrait vous inciter à vérifier votre exposition au gamma et les niveaux auxquels la volatilité est réellement valorisée. Les phases de déni peuvent durer plus longtemps que prévu — jusqu’à ce qu’elles cèdent brusquement.
Le véritable signe à surveiller sera de voir si les flux sur les options commencent à intégrer le risque extrême ou si les ventes de puts restent complaisantes. S’il a raison, les 6 à 9 prochains mois seront la période idéale pour se positionner avant l’arrivée de la deuxième phase.