Les analystes de Wall Street intègrent actuellement la perfection dans les cours.
Leur objectif à 12 mois pour le S&P 500, calculé à partir des estimations des entreprises : 9 275. Soit encore 20 % de hausse par rapport au niveau actuel.
Ils tablent aussi sur une croissance des bénéfices de 29 % au T3 — ce qui marquerait un troisième trimestre consécutif au-dessus de 25 %.
C’est l’optimisme de fin de cycle, tout droit sorti des manuels. Quand tout le monde s’attend à ce que tout se passe bien, c’est généralement là que quelque chose déraille.
Je ne dis pas que le marché ne peut pas monter davantage. C’est possible. Mais quand le consensus penche autant dans un seul sens, le rapport risque-rendement commence à se dégrader.
Avec des attentes aussi élevées, il n’y a aucune marge pour la déception. Et les marchés ne récompensent pas la perfection : ils sanctionnent les surprises.
Restez investis, mais ne vous laissez pas emporter par l’euphorie. C’est dans ces moments-là que la discipline compte le plus.
Leur objectif à 12 mois pour le S&P 500, calculé à partir des estimations des entreprises : 9 275. Soit encore 20 % de hausse par rapport au niveau actuel.
Ils tablent aussi sur une croissance des bénéfices de 29 % au T3 — ce qui marquerait un troisième trimestre consécutif au-dessus de 25 %.
C’est l’optimisme de fin de cycle, tout droit sorti des manuels. Quand tout le monde s’attend à ce que tout se passe bien, c’est généralement là que quelque chose déraille.
Je ne dis pas que le marché ne peut pas monter davantage. C’est possible. Mais quand le consensus penche autant dans un seul sens, le rapport risque-rendement commence à se dégrader.
Avec des attentes aussi élevées, il n’y a aucune marge pour la déception. Et les marchés ne récompensent pas la perfection : ils sanctionnent les surprises.
Restez investis, mais ne vous laissez pas emporter par l’euphorie. C’est dans ces moments-là que la discipline compte le plus.