Je me suis réveillé dimanche matin avec un texto d’un ami. Court et direct. « Je sors. »
Il était short sur Bitcoin depuis 84 000 $, persuadé que la hausse était bidon. Il n’en était plus aussi sûr.
Plus de 113 millions de dollars de positions short ont été forcées de se fermer dans les 24 heures se terminant le 5 octobre. Les liquidations totales sur l’ensemble des cryptos ont atteint 138 millions de dollars. Les longs ? Seulement 25 millions. Les shorts ont été anéantis à un rythme plus de quatre fois supérieur.
42,225 traders liquidés. Les shorts sur Bitcoin, à eux seuls, représentaient 57 millions de dollars de cette douleur. Les shorts sur Ethereum, encore 24 millions de dollars. La plus grosse victime était un short ETH de 5,63 millions de dollars sur Binance qui n’avait aucune chance.
J’ai déjà été de ce côté. En 2021, j’ai short ETH à un moment où je pensais que c’était le sommet. Le financement était négatif, tout le monde était baissier, ça semblait évident. Puis une seule bougie verte m’a sorti en moins de trois minutes. Je me souviens de rafraîchir la page, en me disant que le chiffre allait revenir. Il n’est pas revenu.
Voici ce qui s’est réellement passé.
Bitcoin s’est rapproché de 87 000 $ tôt lundi, à moins de 500 $ d’un plus haut sur huit mois. Puis il a fait demi-tour, juste en dessous de 86 000 $. Toujours en hausse de 1,3 % sur 24 heures. Mais le mouvement à la hausse n’a pas été net. Il a été violent à cause de ceux qui se sont fait piéger.
La configuration s’est construite discrètement la semaine dernière. Le nombre d’open interest sur les futures Bitcoin a grimpé de 2,3 milliards de dollars. Les taux de financement ont triplé, passant d’environ 3 % à 10 %, alors que les traders se sont rués sur les positions longues avant la publication du rapport sur l’emploi aux États-Unis. Quand ce rapport est arrivé plus faible que prévu, les espoirs de baisse des taux ont pris le relais, et la hausse s’est accélérée. Les shorts qui avaient parié contre le mouvement ont été balayés.
Voici la partie que personne ne dit.
Tout le monde appelle ça une cassure haussière. Mais Glassnode vient de signaler quelque chose de plus important. Le plus grand groupe de liquidations au-dessus du prix actuel se situe à environ 90 000 $. Si Bitcoin atteint ce niveau, un mur de shorts avec effet de levier sera forcé de se fermer. Ce n’est pas un achat « organique ». C’est un aimant à liquidations.
Et il y a un plus petit groupe en dessous, à 83 000 $. Un autre à 75 000 $.
Celui des deux camps qui est touché en premier déclenche le prochain mouvement violent. Ce n’est pas une prédiction. C’est du positionnement.
Les flux des ETF racontent une autre histoire que l’évolution des prix. Les ETF spot sur Bitcoin ont attiré 241 millions de dollars la semaine dernière, leur troisième semaine consécutive de flux positifs. Les ETF sur Ethereum ont perdu 114 millions de dollars. Bitcoin est acheté. Ethereum est vendu. Cette divergence compte.
Les baleines font la même chose. Au cours de la semaine écoulée, les baleines Bitcoin ont réduit leurs positions de 30 000 BTC — environ 2,52 milliards de dollars. Les baleines Ethereum ont ajouté 60 000 ETH. Les baleines XRP sont restées stables.
Je ne suis pas baissier. Je dis juste que les gens qui célèbrent la compression pourraient être en avance. Le mouvement était réel. Mais les mouvements réels ont besoin d’une base sur laquelle s’appuyer. Et pour l’instant, la base est mince.
L’indice de la peur et de la cupidité est à 71. La cupidité. En hausse de sept points par rapport à hier. Quand tout le monde est gourmand, les sorties se retrouvent bondées.
Le niveau qui compte maintenant est 86 000 $. Bitcoin y flotte juste autour. Si ça tient sur une clôture quotidienne, les shorts qui viennent d’être liquidés vont commencer à se reconstituer. Ils vont se regrouper au-dessus de 87 000 $ et de 90 000 $. C’est le carburant de la prochaine compression. Et si ça casse ? L’achat forcé qui a propulsé cette hausse disparaît. La même cascade qui a mis en pièces les shorts peut fonctionner en sens inverse.
Les cascades de liquidation ne vous indiquent pas la direction. Elles vous indiquent le positionnement. Et le positionnement vient d’être brutalement réinitialisé dans un sens. Ce qui signifie que l’autre camp est maintenant surchargé.
Le marché ne se soucie pas de votre thèse. Il se soucie de l’endroit où se trouve le levier. Là, le levier est placé au-dessus. Il attend.
$BTC $ETH $XRP
Si vous avez été liquidé ce week-end, avez-vous appris quelque chose — ou vous êtes-vous juste mis en colère ?