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Les jetons investisseurs d'Ethena sont désormais entièrement déverrouillés : StablecoinX, le grand détenteur, est aussi libéré
Le jeton de gouvernance ENA, émis par Ethena pour le stablecoin USDe, fait l’objet de deux déverrouillages le 5 octobre. D’après un dépôt 8-K auprès de la SEC américaine, StablecoinX, une société de réserves cotée au Nasdaq, détenait des jetons qui sont désormais, depuis le 5 octobre, libérés de façon permanente de toutes les périodes de verrouillage et restrictions d’acquisition. Le même jour, l’entrée en vigueur du déverrouillage anticipé des jetons investisseurs annoncée par la Fondation Ethena a aussi été confirmée. StablecoinX a levé un verrou de 48 mois portant sur environ 3,03 milliards d’ENA. La vente est toutefois soumise à l’accord de la Fondation : StablecoinX (ticker USDE) a signé le 14 septembre avec Ethena OpCo et la Fondation Ethena une lettre d’exemption, puis a déposé cette exemption auprès de la SEC le 17 septembre. La lettre d’exemption prend effet le 5 octobre et annule toutes les restrictions de verrouillage, d’acquisition et de déverrouillage applicables aux ENA de la société concernée, y compris la période contractuelle de 48 mois liée aux jetons obtenus via un placement privé (PIPE) lors de la fusion avec un SPAC. Le document de dépôt précise que cette date d’effet correspond à la date de déverrouillage précédemment annoncée par la Fondation pour d’autres détenteurs d’ENA. Selon le rapport financier 10-Q du deuxième trimestre de StablecoinX, la société a obtenu environ 3,03 milliards d’ENA d’Ethena via ses apports et deux opérations PIPE. Dans une annonce d’actualisation de l’écosystème du mois d’août, la Fondation Ethena indique que StablecoinX fait partie des deux plus importants détenteurs d’ENA, avec une part d’environ 20% de l’offre totale. La levée des verrous ne signifie pas que StablecoinX peut vendre ses jetons librement. Le document de dépôt mentionne que toute vente ou cession d’ENA nécessite au préalable d’obtenir un accord écrit de la Fondation. La lettre d’exemption inclut également le prêt, le hedging et le nantissement dans le périmètre nécessitant un consentement. La lettre d’exemption prévoit en outre une procédure distincte pour les « ventes de fonds » : si StablecoinX vend des jetons pour des besoins de fonds de roulement ou des exigences de stratégie, elle doit notifier la Fondation au moins cinq jours ouvrés à l’avance ; la Fondation peut alors racheter tout ou partie des jetons au prix proposé. En l’absence de réponse de la Fondation dans le délai, StablecoinX peut procéder à la vente. Les usages listés dans la lettre d’exemption incluent les investissements et acquisitions stratégiques, le rachat d’actions propres une fois approuvé par la Fondation, ainsi que les fonds de roulement nécessaires aux budgets opérationnels des 12 prochains mois. StablecoinX est l’entité créée en juillet 2025 pour constituer une réserve d’ENA et visant une cotation au Nasdaq ; l’accord d’achat de jetons signé à l’époque fait partie des éléments couverts par cette exemption. Les jetons investisseurs ont été déverrouillés en une seule fois le 5 octobre. Tokenomist estime qu’environ 1,4 milliard d’ENA appartenaient à la Fondation Ethena, selon une annonce du 27 août, visant les gros investisseurs seed dont l’allocation initiale dépassait 0,25% de l’offre totale. En deux semaines, la Fondation a racheté sur le marché de gré à gré l’ensemble des jetons non acquis détenus par les investisseurs qui avaient déjà vendu des ENA après le point haut du marché du 10 octobre 2025 ; un seul portefeuille a refusé la vente. Pour les investisseurs n’ayant jamais vendu, la Fondation a proposé un rachat au prix initial, l’annonce indiquant : « aucun investisseur n’a accepté ». La Fondation n’a pas révélé les quantités ni les prix de ces rachats. La Fondation a aussi annoncé qu’à partir du 5 octobre 2026, tous les détenteurs restants débloqueraient leurs jetons investisseurs en une seule fois et de manière anticipée ; après cela, les jetons investisseurs ne seraient plus soumis à des restrictions de verrouillage. Les jetons de l’équipe conserveraient, eux, les calendriers de verrouillage et d’acquisition initiaux. La Fondation précise que, après la transaction, environ 12% de l’offre restant verrouillée ne concerne que les jetons détenus par l’équipe, l’écosystème et la Fondation. Ethena n’a pas communiqué le chiffre exact des jetons déverrouillés le 5 octobre. Le rapport de recherche de Tokenomist, une plateforme de suivi des déverrouillages de jetons, calcule à partir des calendriers publics que la part des investisseurs, qui devait initialement être libérée en mars 2028, est intégrée à cette date, pour environ 1,406 milliard d’ENA, soit 14,3% du volume en circulation à l’époque. Aucune information n’a été divulguée sur la portion déjà rachetée par la Fondation. Les rachats d’ENA devront attendre que l’offre de USDe atteigne 7,5 milliards de dollars. La même annonce évoque aussi une proposition visant à affecter 95% du revenu net de chaque ligne d’activité d’Ethena à un rachat programmé d’ENA. D’après les éléments consignés par Tokenomist, le vote de gouvernance s’est achevé le 2 septembre : environ 17,79 millions d’ENA ont voté pour, aucun vote contre, et la mesure a été adoptée ; cependant, le rachat ne sera déclenché qu’une fois que l’offre en circulation de USDe atteindra 7,5 milliards de dollars. D’après les données de CoinGecko, au 5 octobre au matin selon l’heure de Taïwan, la capitalisation de USDe s’élevait à environ 4,91 milliards de dollars ; il restait donc environ 2,6 milliards de dollars avant d’atteindre le seuil de déclenchement. Le cours de l’ENA se situe autour de 0,242 dollar, en baisse d’environ 11% sur les 7 derniers jours, en hausse d’environ 49% sur les 30 derniers jours. L’offre en circulation est d’environ 10,36 milliards d’ENA, pour une offre maximale de 15 milliards d’ENA. L’article « Les jetons investisseurs d’Ethena sont désormais entièrement déverrouillés : StablecoinX, le grand détenteur, est aussi libéré » apparaît pour la première fois .
Les jetons investisseurs d'Ethena sont désormais entièrement déverrouillés : StablecoinX, le grand détenteur, est aussi libéré
Le jeton de gouvernance ENA, émis par Ethena pour le stablecoin USDe, fait l’objet de deux déverrouillages le 5 octobre. D’après un dépôt 8-K auprès de la SEC américaine, StablecoinX, une société de réserves cotée au Nasdaq, détenait des jetons qui sont désormais, depuis le 5 octobre, libérés de façon permanente de toutes les périodes de verrouillage et restrictions d’acquisition. Le même jour, l’entrée en vigueur du déverrouillage anticipé des jetons investisseurs annoncée par la Fondation Ethena a aussi été confirmée. StablecoinX a levé un verrou de 48 mois portant sur environ 3,03 milliards d’ENA. La vente est toutefois soumise à l’accord de la Fondation : StablecoinX (ticker USDE) a signé le 14 septembre avec Ethena OpCo et la Fondation Ethena une lettre d’exemption, puis a déposé cette exemption auprès de la SEC le 17 septembre. La lettre d’exemption prend effet le 5 octobre et annule toutes les restrictions de verrouillage, d’acquisition et de déverrouillage applicables aux ENA de la société concernée, y compris la période contractuelle de 48 mois liée aux jetons obtenus via un placement privé (PIPE) lors de la fusion avec un SPAC. Le document de dépôt précise que cette date d’effet correspond à la date de déverrouillage précédemment annoncée par la Fondation pour d’autres détenteurs d’ENA. Selon le rapport financier 10-Q du deuxième trimestre de StablecoinX, la société a obtenu environ 3,03 milliards d’ENA d’Ethena via ses apports et deux opérations PIPE. Dans une annonce d’actualisation de l’écosystème du mois d’août, la Fondation Ethena indique que StablecoinX fait partie des deux plus importants détenteurs d’ENA, avec une part d’environ 20% de l’offre totale. La levée des verrous ne signifie pas que StablecoinX peut vendre ses jetons librement. Le document de dépôt mentionne que toute vente ou cession d’ENA nécessite au préalable d’obtenir un accord écrit de la Fondation. La lettre d’exemption inclut également le prêt, le hedging et le nantissement dans le périmètre nécessitant un consentement. La lettre d’exemption prévoit en outre une procédure distincte pour les « ventes de fonds » : si StablecoinX vend des jetons pour des besoins de fonds de roulement ou des exigences de stratégie, elle doit notifier la Fondation au moins cinq jours ouvrés à l’avance ; la Fondation peut alors racheter tout ou partie des jetons au prix proposé. En l’absence de réponse de la Fondation dans le délai, StablecoinX peut procéder à la vente. Les usages listés dans la lettre d’exemption incluent les investissements et acquisitions stratégiques, le rachat d’actions propres une fois approuvé par la Fondation, ainsi que les fonds de roulement nécessaires aux budgets opérationnels des 12 prochains mois. StablecoinX est l’entité créée en juillet 2025 pour constituer une réserve d’ENA et visant une cotation au Nasdaq ; l’accord d’achat de jetons signé à l’époque fait partie des éléments couverts par cette exemption. Les jetons investisseurs ont été déverrouillés en une seule fois le 5 octobre. Tokenomist estime qu’environ 1,4 milliard d’ENA appartenaient à la Fondation Ethena, selon une annonce du 27 août, visant les gros investisseurs seed dont l’allocation initiale dépassait 0,25% de l’offre totale. En deux semaines, la Fondation a racheté sur le marché de gré à gré l’ensemble des jetons non acquis détenus par les investisseurs qui avaient déjà vendu des ENA après le point haut du marché du 10 octobre 2025 ; un seul portefeuille a refusé la vente. Pour les investisseurs n’ayant jamais vendu, la Fondation a proposé un rachat au prix initial, l’annonce indiquant : « aucun investisseur n’a accepté ». La Fondation n’a pas révélé les quantités ni les prix de ces rachats. La Fondation a aussi annoncé qu’à partir du 5 octobre 2026, tous les détenteurs restants débloqueraient leurs jetons investisseurs en une seule fois et de manière anticipée ; après cela, les jetons investisseurs ne seraient plus soumis à des restrictions de verrouillage. Les jetons de l’équipe conserveraient, eux, les calendriers de verrouillage et d’acquisition initiaux. La Fondation précise que, après la transaction, environ 12% de l’offre restant verrouillée ne concerne que les jetons détenus par l’équipe, l’écosystème et la Fondation. Ethena n’a pas communiqué le chiffre exact des jetons déverrouillés le 5 octobre. Le rapport de recherche de Tokenomist, une plateforme de suivi des déverrouillages de jetons, calcule à partir des calendriers publics que la part des investisseurs, qui devait initialement être libérée en mars 2028, est intégrée à cette date, pour environ 1,406 milliard d’ENA, soit 14,3% du volume en circulation à l’époque. Aucune information n’a été divulguée sur la portion déjà rachetée par la Fondation. Les rachats d’ENA devront attendre que l’offre de USDe atteigne 7,5 milliards de dollars. La même annonce évoque aussi une proposition visant à affecter 95% du revenu net de chaque ligne d’activité d’Ethena à un rachat programmé d’ENA. D’après les éléments consignés par Tokenomist, le vote de gouvernance s’est achevé le 2 septembre : environ 17,79 millions d’ENA ont voté pour, aucun vote contre, et la mesure a été adoptée ; cependant, le rachat ne sera déclenché qu’une fois que l’offre en circulation de USDe atteindra 7,5 milliards de dollars. D’après les données de CoinGecko, au 5 octobre au matin selon l’heure de Taïwan, la capitalisation de USDe s’élevait à environ 4,91 milliards de dollars ; il restait donc environ 2,6 milliards de dollars avant d’atteindre le seuil de déclenchement. Le cours de l’ENA se situe autour de 0,242 dollar, en baisse d’environ 11% sur les 7 derniers jours, en hausse d’environ 49% sur les 30 derniers jours. L’offre en circulation est d’environ 10,36 milliards d’ENA, pour une offre maximale de 15 milliards d’ENA. L’article « Les jetons investisseurs d’Ethena sont désormais entièrement déverrouillés : StablecoinX, le grand détenteur, est aussi libéré » apparaît pour la première fois .
