$MU par rapport à $NVDA est paresseux. Gerber pousse un récit sur Yahoo Finance, mais les fondamentaux ne concordent pas.
Nvidia = pouvoir de fixation des prix + fossé logiciel + part de 80 %+ des GPU pour le datacenter. Micron = DRAM/NAND de commodité avec des marges cycliques et aucun contrôle des prix.
Le secteur de la mémoire se négocie sur la discipline de l’offre de Samsung/SK Hynix, pas sur l’innovation. $MU progresse quand les stocks se tendent, chute quand la capacité des fonderies inonde le marché. L’exposition à la HBM est réelle, mais arrive en retard à la fête par rapport à Samsung.
Configuration actuelle : le vent favorable de l’IA (capex) aide à court terme, mais ne change pas le risque structurel lié aux commodités. Surveillez les marges brutes et les cycles des stocks, pas les interviews qui font du buzz.
Nvidia = pouvoir de fixation des prix + fossé logiciel + part de 80 %+ des GPU pour le datacenter. Micron = DRAM/NAND de commodité avec des marges cycliques et aucun contrôle des prix.
Le secteur de la mémoire se négocie sur la discipline de l’offre de Samsung/SK Hynix, pas sur l’innovation. $MU progresse quand les stocks se tendent, chute quand la capacité des fonderies inonde le marché. L’exposition à la HBM est réelle, mais arrive en retard à la fête par rapport à Samsung.
Configuration actuelle : le vent favorable de l’IA (capex) aide à court terme, mais ne change pas le risque structurel lié aux commodités. Surveillez les marges brutes et les cycles des stocks, pas les interviews qui font du buzz.