Nouvelles de BlockBeats : le 3 octobre, les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis pour septembre n’ont été que de 29 000, bien en deçà des attentes du marché de 90 000, et les données d’août ont également été revues à la baisse de 133 000. Le taux de chômage est monté à 4,2 %. Après la publication des chiffres non agricoles, les attentes du marché concernant une hausse des taux de la Réserve fédérale en octobre se sont nettement refroidies : d’après les données du CME « FedWatch », la probabilité d’une décision de maintien des taux en octobre est passée à 83,9 %, tandis que celle d’une hausse en décembre s’élève à 66,1 %. Dans le même temps, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a brièvement grimpé jusqu’à 5,36 %, et l’indice du dollar a atteint un plus haut sur 17 mois.

La semaine prochaine, les principaux sujets de marché seront concentrés sur le procès-verbal de la réunion de septembre de la Réserve fédérale, la libération par le G7 de réserves stratégiques de pétrole, les rendements des obligations du Trésor sur la partie longue, ainsi que l’ISM non manufacturier américain, entre autres événements.

Côté Réserve fédérale, le procès-verbal de la réunion de septembre sera publié jeudi à 2 h (heure de Pékin). À mesure que le marché se concentre désormais davantage sur « la Fed hausse-t-elle encore en décembre ? » plutôt que « hausse-t-elle en octobre ? », les discussions, dans le procès-verbal, sur les risques liés à l’inflation et à l’emploi, les divergences entre les responsables quant à de nouvelles hausses ou à une pause, ainsi que la tonalité des formulations (plutôt restrictive/hawkish ou plutôt accommodante/dovish) par rapport aux déclarations après la réunion constitueront des points centraux. En outre, le gouverneur de la Fed, Bowman, et le président de la Fed de Saint-Louis, Muzzaleem, interviendront également la semaine prochaine.

Côté marché obligataire, le Trésor américain annoncera la taille des opérations de rachat (repos) des bons du Trésor à 20 à 30 ans, et procédera à des adjudications de bons du Trésor à 10 ans et à 30 ans. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans se situe actuellement à un niveau élevé depuis plus de 20 ans. La taille des opérations de rachat et les conditions de la demande pour les obligations d’échéance longue deviendront des variables importantes pour observer l’évolution des rendements sur la partie longue de la courbe.

Sur le marché de l’énergie, le G7 a convenu de libérer 100 millions de barils de réserves de pétrole et de réserves de carburant diesel afin de soulager les pressions sur l’offre. L’Agence internationale de l’énergie sera chargée de coordonner les approvisionnements concernés. Parallèlement, le marché s’attend à ce que l’OPEP+ maintienne inchangée sa cible de production pour novembre. Toutefois, les perturbations autour du détroit d’Ormuz touchant le transport maritime et les infrastructures énergétiques n’ont pas été totalement éliminées, de sorte que le prix du pétrole pourrait continuer à rester élevé et à afficher une forte volatilité à court terme.

Côté or, bien que la faiblesse des créations d’emplois non agricoles ait réduit les attentes de hausses de taux à court terme de la Réserve fédérale, le cours de l’or n’a pas réussi à poursuivre sa hausse : l’or au comptant a perdu près de 2 % sur la semaine. Le marché est toujours freiné par la hausse des rendements des bons du Trésor. La question de savoir si l’or pourra retrouver une dynamique la semaine prochaine dépendra de l’évolution des taux sur la partie longue et des avancées en matière de géopolitique.

Côté données, aux États-Unis, l’ISM des services pour septembre (PMI non manufacturier) sera publié lundi à 22 h ; le marché anticipe 55,1. Aux États-Unis, l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour octobre sera publié vendredi ; le marché anticipe 47,6. Par ailleurs, la BCE publiera le procès-verbal de sa réunion de septembre ; le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, prononcera un discours. La Banque centrale indienne publiera également sa décision de taux.

Côté actions américaines, la semaine prochaine entrera dans une période d’accalmie avant la saison des résultats du T3. L’impact des variables macroéconomiques sur la tarification du marché pourrait donc encore s’accentuer. Le marché continuera de surveiller l’influence des dépenses d’investissement liées à l’IA, des coûts énergétiques et des conditions de financement sur les bénéfices des entreprises. La capacité des rendements des bons du Trésor à 10 ans à refluer depuis leurs plus hauts niveaux depuis plus de 20 ans restera également une variable clé pour l’évaluation des valeurs de croissance et la performance des actifs à risque.