Je reviens sans cesse à Ethereum, parce que la configuration recommence à devenir intéressante.
ETH termine le T3 en hausse de plus de 70 %, tandis que le Bitcoin gagne plus de 40 %. C’est une énorme différence sur un seul trimestre, et cela me dit que le marché tournait déjà au-delà du BTC avant même le début d’octobre.
Mais je ne veux pas commettre l’erreur habituelle en crypto et tracer deux lignes sur un graphique pour appeler le prochain mouvement garanti.
Le ratio ETH/BTC est la partie qui m’intéresse le plus. Il a bondi fortement en passant par septembre et a atteint un plus haut sur sept mois, mais depuis il s’est refroidi et revient vers 0,032. Les données techniques actuelles sont bien plus mitigées que le récit de cassure nette que l’on voit sur les réseaux sociaux.
Cela rend la situation encore plus intéressante, à mon sens.
L’Ethereum n’a pas besoin d’exploser tout de suite. Je veux voir s’il peut continuer à maintenir la plage supérieure pendant que le Bitcoin reste solide. Si BTC continue de grimper et que ETH commence à surperformer en même temps, c’est à ce moment-là que je prendrais beaucoup plus au sérieux l’histoire d’une rotation.
Il y a un autre élément que je ne veux pas ignorer : la demande des ETF.
Les ETF Ethereum ont attiré des centaines de millions de dollars pendant la période la plus forte de septembre, y compris une journée d’entrées de 270 M$ le 21 septembre. Mais le tableau des flux s’est déjà refroidi. Les ETF Ethereum ont enregistré environ 118 M$ de sorties nettes pour la semaine se terminant le 2 octobre, tandis que les ETF Bitcoin ont encore affiché un flux d’entrée provisoire.
Donc, pour l’instant, je vois un marché qui donne à l’ETH une chance, pas un marché qui a déjà confirmé un mouvement d’altcoins mené par l’ETH.
Les données d’octobre sont elles aussi intéressantes. Le rendement historique d’octobre de l’Ethereum est en moyenne d’environ +4,8 %, avec huit octobres positifs et quatre négatifs dans l’historique disponible. Octobre 2026 a commencé légèrement dans le vert, mais c’est beaucoup trop tôt pour faire de la saisonnalité la thèse.
Et le Bitcoin reste toujours l’éléphant dans la pièce.
Le BTC se situe autour de 84,5 k$ après avoir brièvement dépassé 87 k$, tandis que l’ETH est autour de 2,7 k$. Le Bitcoin a aussi vu un regain de demande des ETF au début du mois d’octobre, donc je ne pense pas que l’ETH puisse encore complètement se détacher du BTC.
Mon avis est assez simple.
Je n’ai pas besoin que l’ETH reproduise parfaitement 2018, 2021 ou n’importe quel autre cycle. Les marchés ne copient et ne collent que rarement l’histoire. Ce que je veux voir, c’est : l’ETH qui maintient sa récente plage, l’ETH/BTC qui construit des plus bas plus élevés, et la demande des ETF qui revient après les sorties récentes.
Si cela se produit alors que le Bitcoin reste au-dessus du plus bas des 80 000 $, je pense que la conversation autour d’Ethereum change assez vite.
Pour l’instant, je ne poursuis pas la prédiction. J’observe la force relative. C’est là que se trouve le vrai signal.