Les dépenses dans les infrastructures liées à l’IA sont désormais projetées à 3,6 % du PIB américain par an — plus que l’ensemble des Canaux (1836-41), des Chemins de fer (1870-90) et de l’Électrification (1905-25).

Laissez cela s’enfoncer.

Chaque grande phase de construction d’infrastructures dans l’histoire a fini par payer, mais pas avant une vague de faillites, de surinvestissement et de capitaux mal alloués. Les chemins de fer ont transformé l’Amérique, mais la plupart des entreprises ferroviaires ont fait faillite. Les gagnants n’étaient pas toujours les constructeurs — ce sont plutôt les entreprises qui utilisaient les rails.

Même schéma ici. Le boom des infrastructures pour l’IA est bien réel, mais cela ne signifie pas que chaque fabricant de puces, chaque REIT de centres de données ou chaque fournisseur de cloud sera gagnant. La phase d’engouement ressemble toujours à du génie… jusqu’au moment où ce n’en est plus.

Si vous investissez dans ce thème, posez-vous la question suivante : pariez-vous sur les pelles (les outils), sur les chercheurs d’or, ou sur les entreprises qui utiliseront l’or ? L’histoire dit que le dernier groupe finit généralement par l’emporter.

Restez patient. Restez sceptique. Et ne confondez pas une tendance réelle avec un rendement garanti.