Un pays a enfreint les règles concernant le bitcoin, mais le FMI ne l’a pas puni et lui a accordé 139 millions de dollars 💰
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Le 1er octobre, le Fonds monétaire international (FMI) a approuvé le versement de 139 millions de dollars au Salvador, tout en lui accordant une dispense concernant son manquement aux « limites de détention de bitcoins ». Reuters a confirmé cette information. Le Salvador, c’est ce petit pays d’Amérique centrale qui, en 2021, a inscrit le bitcoin dans sa monnaie ayant cours légal.
D’abord, clarifions les faits. Cet argent relève de la deuxième et troisième tranches, fusionnées, de décaissement au titre d’un dispositif « Extended Fund Facility » (EFF) du Salvador. Selon les conditions de prêt initiales du FMI, le Salvador était censé être limité dans son augmentation des achats de bitcoin ; cette fois, au lieu de suspendre directement le versement comme à l’habitude, l’organisation a choisi de « dispenser » ce manquement 🚨
La différence cruciale ici : une dispense ne signifie pas un changement de politique. Il s’agit d’une mesure procédurale exceptionnelle, liée à ce manquement antérieur, et cela ne veut pas dire que le FMI reconnaît le bitcoin — et encore moins que le Salvador peut recommencer à acheter librement des bitcoins. Les dispositions elles-mêmes n’ont pas changé : seul l’incident passé est passé par pertes et profits, afin que le décaissement puisse continuer ⚖️
Pourquoi faut-il noter cette affaire ? Trois points.
D’abord, l’effet de précédent. Le FMI a toujours été ferme face à l’« utilisation de réserves nationales pour spéculer sur le bitcoin ». Cette fois, il ferme les yeux : c’est comme donner un exemple à tous les marchés émergents qui voudraient ensuite toucher aux actifs numériques — du moment qu’ils restent dans le cadre, qu’ils commettent une infraction technique, ce n’est peut-être pas fatal 🦖
Ensuite, le calcul du Salvador. Rester dans le programme du FMI signifie pouvoir encore obtenir des fonds à un coût inférieur à celui des marchés de la dette souveraine. Pour un petit pays dont les finances sont sous tension, de « l’argent bon marché » est plus concret que « combattre de front le récit autour du bitcoin » — c’est aussi la raison pour laquelle il accepte des restrictions tout en testant prudemment les limites.
Troisièmement, mettons-le en parallèle avec l’autre ligne d’actualité : au même moment, les ETF bitcoin spot aux États-Unis ont enregistré environ 103 millions de dollars d’entrées nettes sur une seule journée, tandis que le bitcoin oscillait autour de 86 000 à 87 000 dollars. Achats souverains, ETF institutionnels, levier des particuliers : trois flux de capitaux tirent en même temps sur la même ligne 📊
Mon avis : cela ressemble davantage à une « libération procédurale » qu’à un « accueil du bitcoin » par le FMI. Le signal à surveiller, lui, c’est — lors de la prochaine revue, cette clause de limitation sur le bitcoin sera-t-elle resserrée davantage ou assouplie ? Le sens des clauses compte plus que ces 139 millions de dollars eux-mêmes.
Vous pensez que le prochain pays qui osera considérer le bitcoin comme réserve nationale, ce sera qui ? Parlez-en dans les commentaires.
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Chaque jour, je vous aide à suivre les tendances dans la crypto — pas seulement pour savoir ce qui se passe, mais aussi pour comprendre la logique et les opportunités derrière l’actualité 👀🚀
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Le 1er octobre, le Fonds monétaire international (FMI) a approuvé le versement de 139 millions de dollars au Salvador, tout en lui accordant une dispense concernant son manquement aux « limites de détention de bitcoins ». Reuters a confirmé cette information. Le Salvador, c’est ce petit pays d’Amérique centrale qui, en 2021, a inscrit le bitcoin dans sa monnaie ayant cours légal.
D’abord, clarifions les faits. Cet argent relève de la deuxième et troisième tranches, fusionnées, de décaissement au titre d’un dispositif « Extended Fund Facility » (EFF) du Salvador. Selon les conditions de prêt initiales du FMI, le Salvador était censé être limité dans son augmentation des achats de bitcoin ; cette fois, au lieu de suspendre directement le versement comme à l’habitude, l’organisation a choisi de « dispenser » ce manquement 🚨
La différence cruciale ici : une dispense ne signifie pas un changement de politique. Il s’agit d’une mesure procédurale exceptionnelle, liée à ce manquement antérieur, et cela ne veut pas dire que le FMI reconnaît le bitcoin — et encore moins que le Salvador peut recommencer à acheter librement des bitcoins. Les dispositions elles-mêmes n’ont pas changé : seul l’incident passé est passé par pertes et profits, afin que le décaissement puisse continuer ⚖️
Pourquoi faut-il noter cette affaire ? Trois points.
D’abord, l’effet de précédent. Le FMI a toujours été ferme face à l’« utilisation de réserves nationales pour spéculer sur le bitcoin ». Cette fois, il ferme les yeux : c’est comme donner un exemple à tous les marchés émergents qui voudraient ensuite toucher aux actifs numériques — du moment qu’ils restent dans le cadre, qu’ils commettent une infraction technique, ce n’est peut-être pas fatal 🦖
Ensuite, le calcul du Salvador. Rester dans le programme du FMI signifie pouvoir encore obtenir des fonds à un coût inférieur à celui des marchés de la dette souveraine. Pour un petit pays dont les finances sont sous tension, de « l’argent bon marché » est plus concret que « combattre de front le récit autour du bitcoin » — c’est aussi la raison pour laquelle il accepte des restrictions tout en testant prudemment les limites.
Troisièmement, mettons-le en parallèle avec l’autre ligne d’actualité : au même moment, les ETF bitcoin spot aux États-Unis ont enregistré environ 103 millions de dollars d’entrées nettes sur une seule journée, tandis que le bitcoin oscillait autour de 86 000 à 87 000 dollars. Achats souverains, ETF institutionnels, levier des particuliers : trois flux de capitaux tirent en même temps sur la même ligne 📊
Mon avis : cela ressemble davantage à une « libération procédurale » qu’à un « accueil du bitcoin » par le FMI. Le signal à surveiller, lui, c’est — lors de la prochaine revue, cette clause de limitation sur le bitcoin sera-t-elle resserrée davantage ou assouplie ? Le sens des clauses compte plus que ces 139 millions de dollars eux-mêmes.
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