Les milliards de la crypto sont de retour, mais les primes ne le sont pas
Les entreprises du secteur crypto lèvent à nouveau des milliards de dollars, mais les investisseurs deviennent plus sélectifs sur les valorisations qu’ils sont prêts à payer.
La plateforme de marchés prédictifs Kalshi chercherait, selon les informations, environ 1 milliard de dollars pour une valorisation de 40 milliards, soit près du double de la valorisation de 22 milliards obtenue lors d’un tour de table de 1 milliard en mai. Le dernier tour serait en cours de discussion avec des investisseurs existants, dont Sequoia Capital et Wellington Management, même si les conditions ne sont pas finalisées.
De son côté, Blockchain.com préparerait une introduction en Bourse susceptible de lever environ 500 millions de dollars, avec une valorisation d’environ 4 à 6 milliards. Cela resterait très en deçà de la valorisation de 14 milliards atteinte par la société lors du précédent cycle haussier de la crypto.
L’écart est encore plus marqué parmi les sociétés de trésorerie d’actifs numériques. Une étude de DWF Ventures a révélé que seules 4 des 20 plus grandes sociétés de trésorerie crypto affichent un cours supérieur à la valeur de leurs participations cryptos sous-jacentes, mesurée par le mNAV au-dessus de 1. Les autres sociétés se négocient avec une décote par rapport à la valeur de leurs actifs.
Le rapport souligne aussi le défi auquel est confronté le modèle de trésorerie crypto : lorsque les actions d’une entreprise se négocient en dessous de la valeur de ses avoirs en crypto, émettre de nouvelles actions pour acheter davantage de crypto peut devenir dilutif, affaiblissant le mécanisme qui permettait auparavant aux sociétés de trésorerie d’étendre rapidement leurs soldes en crypto.
Le tableau d’ensemble est que les marchés des capitaux de la crypto rouvrent, mais les investisseurs n’accordent plus automatiquement de grosses primes simplement parce qu’une entreprise est exposée au secteur crypto.
Les entreprises du secteur crypto lèvent à nouveau des milliards de dollars, mais les investisseurs deviennent plus sélectifs sur les valorisations qu’ils sont prêts à payer.
La plateforme de marchés prédictifs Kalshi chercherait, selon les informations, environ 1 milliard de dollars pour une valorisation de 40 milliards, soit près du double de la valorisation de 22 milliards obtenue lors d’un tour de table de 1 milliard en mai. Le dernier tour serait en cours de discussion avec des investisseurs existants, dont Sequoia Capital et Wellington Management, même si les conditions ne sont pas finalisées.
De son côté, Blockchain.com préparerait une introduction en Bourse susceptible de lever environ 500 millions de dollars, avec une valorisation d’environ 4 à 6 milliards. Cela resterait très en deçà de la valorisation de 14 milliards atteinte par la société lors du précédent cycle haussier de la crypto.
L’écart est encore plus marqué parmi les sociétés de trésorerie d’actifs numériques. Une étude de DWF Ventures a révélé que seules 4 des 20 plus grandes sociétés de trésorerie crypto affichent un cours supérieur à la valeur de leurs participations cryptos sous-jacentes, mesurée par le mNAV au-dessus de 1. Les autres sociétés se négocient avec une décote par rapport à la valeur de leurs actifs.
Le rapport souligne aussi le défi auquel est confronté le modèle de trésorerie crypto : lorsque les actions d’une entreprise se négocient en dessous de la valeur de ses avoirs en crypto, émettre de nouvelles actions pour acheter davantage de crypto peut devenir dilutif, affaiblissant le mécanisme qui permettait auparavant aux sociétés de trésorerie d’étendre rapidement leurs soldes en crypto.
Le tableau d’ensemble est que les marchés des capitaux de la crypto rouvrent, mais les investisseurs n’accordent plus automatiquement de grosses primes simplement parce qu’une entreprise est exposée au secteur crypto.