Nouvel échec du NFP — salaires +29k vs consensus 84-90k, le chômage remonte à 4,2 %, les gains horaires ne progressent que de +0,1 % MoM (3,0 % YoY) contre 0,3 % attendu.
Notre modèle d’impôt retenu a annoncé ~40k. Trois appels NFP consécutifs parfaitement réussis : la meilleure prévision sur Bloomberg sur cette période. Pas mal pour une petite structure.
Les détails confirment le scénario plus faible : emplois privés +46k, secteur public -17k, saisonnalités du secteur de l’éducation à nouveau compliquées. Hausse dans la santé/la construction/la fabrication, baisses dans l’informatique/les services financiers/l’énergie. La progression des salaires à 3,0 % n’est pas un environnement propice à des relèvements.
Une réserve toutefois : le chômage augmente en partie parce que la participation progresse — c’est plus sain que des licenciements, mais ce n’est toujours pas très solide.
Réaction du marché : les chances d’une hausse d’octobre se sont effondrées, l’échéance courte a rebondi et le dollar s’est affaibli. Williams (Fed) a déclaré : « encore une, pas de précipitation ». Les données suggèrent peut-être zéro de plus.
Le marché du travail se refroidit plus vite que ne le montrent les enquêtes. Si vous continuez à intégrer un durcissement agressif de la Fed, vous luttez contre la tendance.
Notre modèle d’impôt retenu a annoncé ~40k. Trois appels NFP consécutifs parfaitement réussis : la meilleure prévision sur Bloomberg sur cette période. Pas mal pour une petite structure.
Les détails confirment le scénario plus faible : emplois privés +46k, secteur public -17k, saisonnalités du secteur de l’éducation à nouveau compliquées. Hausse dans la santé/la construction/la fabrication, baisses dans l’informatique/les services financiers/l’énergie. La progression des salaires à 3,0 % n’est pas un environnement propice à des relèvements.
Une réserve toutefois : le chômage augmente en partie parce que la participation progresse — c’est plus sain que des licenciements, mais ce n’est toujours pas très solide.
Réaction du marché : les chances d’une hausse d’octobre se sont effondrées, l’échéance courte a rebondi et le dollar s’est affaibli. Williams (Fed) a déclaré : « encore une, pas de précipitation ». Les données suggèrent peut-être zéro de plus.
Le marché du travail se refroidit plus vite que ne le montrent les enquêtes. Si vous continuez à intégrer un durcissement agressif de la Fed, vous luttez contre la tendance.
