Le taux de chômage américain est resté sous les 5 % seulement 37 % du temps depuis 1948.
Mais au cours de la dernière décennie ? Plus de 83 % du temps.
Pendant les années 1980 dans leur ensemble, il n’est jamais descendu sous 5 %.
Ce n’est pas normal. C’est exceptionnel. Et peut-être fragile.
On s’est habitué à un marché du travail tendu depuis trop longtemps, au point que le chômage sous 5 % ressemble à une référence. Mais ce n’est pas le cas. Historiquement, c’est une exception.
Le danger n’est pas que les choses soient mauvaises aujourd’hui. C’est que les gens ont oublié à quoi ressemble le normal — et ont fondé leurs projets, leurs habitudes de dépense et leur appétit pour le risque sur des conditions qui ne dureront peut-être pas.
Quand le cycle s’inversera, l’ajustement fera plus mal qu’il ne devrait, parce que personne n’y est préparé.
Mais au cours de la dernière décennie ? Plus de 83 % du temps.
Pendant les années 1980 dans leur ensemble, il n’est jamais descendu sous 5 %.
Ce n’est pas normal. C’est exceptionnel. Et peut-être fragile.
On s’est habitué à un marché du travail tendu depuis trop longtemps, au point que le chômage sous 5 % ressemble à une référence. Mais ce n’est pas le cas. Historiquement, c’est une exception.
Le danger n’est pas que les choses soient mauvaises aujourd’hui. C’est que les gens ont oublié à quoi ressemble le normal — et ont fondé leurs projets, leurs habitudes de dépense et leur appétit pour le risque sur des conditions qui ne dureront peut-être pas.
Quand le cycle s’inversera, l’ajustement fera plus mal qu’il ne devrait, parce que personne n’y est préparé.