La croissance des salaires a été plus faible que prévu le mois dernier. Les gains horaires moyens ont progressé de seulement 0,1 % contre 0,3 % anticipé et le mois précédent.

C’est le genre de ralentissement que la Fed veut voir. Pas un effondrement, juste un ajustement en douceur. Les coûts de la main-d’œuvre comptent énormément pour la dynamique de l’inflation, et lorsque les salaires ralentissent sans licenciements massifs, on obtient le scénario d’atterrissage en douceur dont tout le monde parle, mais que peu de gens croient réellement.

Le marché y verra un signal accommodant. Cela renforce l’argument en faveur de baisses de taux, sans hurler la récession. Mais souvenez-vous : un mois ne suffit pas à faire une tendance. La trajectoire compte davantage que chaque chiffre isolé.

Cela dit, ce sont les données qui permettent aux banquiers centraux de dormir un peu plus facilement.