Le Bitcoin (BTC) a soudainement pris de la vigueur dès l’ouverture d’octobre : après la percée d’un important mur d’ordres vendeurs jusque-là calé autour de 85 000 dollars, le prochain champ de bataille pour la liquidité a rapidement glissé au-dessus de 87 000 dollars.

Au 2 octobre, le BTC est monté jusqu’à 86 857 dollars, son plus haut niveau depuis le 23 septembre ; il se situe désormais autour de 86 300 dollars. D’après les données de CoinGlass, au cours des dernières 24 heures, les liquidations de positions short sur le BTC ont dépassé 122 millions de dollars, et l’ensemble du marché crypto a connu environ 210 millions de dollars de liquidations.

Dans le même temps, les ETF américains au comptant sur le Bitcoin ont de nouveau enregistré 102,7 millions de dollars d’entrées nettes lors de la première journée de cotation d’octobre, donnant un départ positif au fameux « Uptober ».

Le sell wall de 85 000 dollars est absorbé ; la liquidité remonte vers 87 000

Plus tôt dans la semaine, le bitcoin a été maintenu sous pression et est resté proche de 85 000 dollars.

Glassnode souligne que, dans le carnet d’ordres des plateformes, une grande quantité de liquidité vendeuse (ask liquidity) s’était accumulée au-dessus de 85 000 dollars : autour de 85 700 dollars, on a même vu apparaître des ordres vendeurs dépassant 30 millions de dollars, devenant la résistance la plus visible à court terme pour le BTC.

Toutefois, les dernières tendances indiquent que les acheteurs ont réussi à absorber ce lot d’ordres vendeurs. Glassnode précise qu’au-dessus de 85 000 dollars, la liquidité vendeuse qui existait auparavant a fortement diminué, ce qui signifie que la résistance au-dessus s’est amincie temporairement ; en théorie, le prix peut donc monter plus vite.

Le marché s’est donc déplacé : l’attention est passée de la résistance de 85 000 dollars à la zone de liquidations entre 87 000 et 87 300 dollars.

La heatmap des liquidations de CoinGlass montre qu’après la cassure des 85 000 dollars, la nouvelle liquidité potentielle des liquidations s’est concentrée au-dessus de 87 300 dollars. Autrement dit, la « zone d’attraction » du marché remonte.

Les shorts ont été squeezés pour 122 millions de dollars, et cette hausse comporte aussi une composante de squeeze

Le BTC a franchi rapidement 85 000 dollars, déclenchant la fermeture d’un grand nombre de positions short. Au moment de la statistique, sur les 24 dernières heures, le montant liquidé des shorts sur le bitcoin s’élève à environ 122 millions de dollars ; sur l’ensemble du marché crypto sur la même période, environ 210 millions de dollars de positions ont été liquidées. Cela signifie que cette hausse ne provient pas seulement des achats spot, mais aussi d’un squeeze (raccourcissement forcé) des shorts.

Quand le prix franchit une zone de ventes dense à laquelle s’opposaient des ordres, une partie des positions short qui pariaient que le BTC ne dépasserait pas 85 000 dollars est forcée de racheter, créant un achat supplémentaire, et poussant encore davantage le prix à la hausse.

Ainsi, le BTC est passé rapidement de 85 000 à 87 000 dollars, avec une structure typique de « cassure de résistance → liquidation des positions short → rachat forcé → nouvelle hausse des prix ».

Premier jour de « l’Uptober » : 103 millions de dollars de capitaux supplémentaires attirés

Plus important encore que les liquidations sur les produits dérivés, c’est de savoir si les capitaux spot suivent.

Les données de SoSoValue et de Farside Investors montrent que les ETF spot BTC américains ont enregistré 102,7 millions de dollars d’entrées nettes le 1er octobre, inversant les 148,7 millions de dollars de sorties nettes de la séance précédente. Parmi eux, le plus gros fonds, BlackRock (IBIT), a enregistré environ 195 millions de dollars d’entrées nettes, mais une partie des autres ETF a vu des sorties de capitaux ; au final, sur l’ensemble du marché, les entrées nettes s’élèvent à environ 103 millions de dollars.

À l’heure actuelle, le total des actifs des ETF spot BTC américains s’élève à environ 109,3 milliards de dollars, avec des entrées nettes cumulées d’environ 57,6 milliards de dollars. Cela signifie qu’au premier jour de bourse d’octobre, les capitaux institutionnels se sont à nouveau placés du côté des acheteurs.

Au troisième trimestre, 6,34 milliards de dollars attirés par les ETF ; dans le même temps, le BTC a fortement grimpé de 42,7 %

En élargissant la perspective dans le temps, la demande liée aux ETF a déjà nettement repris. Au troisième trimestre, les ETF spot BTC américains ont enregistré environ 6,34 milliards de dollars d’entrées nettes, dont environ 2,65 milliards sur le seul mois de septembre ; sur la même période, le prix du BTC a progressé d’environ 42,7 %.

Cela amène le marché à recommencer à discuter du récit traditionnel de « l’Uptober ». Mais pour l’instant, on ne peut pas conclure qu’une nouvelle percée est confirmée uniquement parce que, dès le début d’octobre, les ETF ont de nouveau enregistré des entrées.

Glassnode prévient que, ces derniers temps, la vitesse des entrées d’ETF s’est nettement essoufflée par rapport à la fin septembre. Le 21 septembre, les entrées nettes d’ETF sur une seule journée ont un moment frôlé 999 millions de dollars, un plus haut sur près de 11 mois ; à l’inverse, aujourd’hui, l’ordre de grandeur est encore d’environ 100 millions de dollars par jour, ce qui reste nettement plus faible.

Par conséquent, le vrai manque du marché, pour l’instant, c’est de savoir si les capitaux des ETF pourront revenir à un rythme d’entrées de quelques centaines de millions par jour, voire proche de 1 milliard.

86 000 dollars a aussi une autre signification : c’est la ligne de coût moyen des investisseurs en ETF

Glassnode indique qu’environ 86 000 dollars correspond aussi à la zone d’équilibre agrégée des profits et pertes (aggregate breakeven level) des investisseurs de l’ensemble des ETF spot sur le bitcoin aux États-Unis.

Cela rend cette zone particulièrement importante. Si le BTC peut se maintenir au-dessus de 86 000 dollars, cela signifie que l’ensemble des détenteurs d’ETF est de retour dans une zone de profit moyen, ce qui aide à réduire la pression de vente des positions précédemment bloquées (coincées en perte).

Mais si le prix redescendait à nouveau sous 86 000 dollars, une partie des capitaux des ETF entrés récemment retomberait en perte latente, ce qui pourrait aussi accroître la pression de prise de profits à court terme et de rachats. À l’heure actuelle, 86 000 dollars n’est pas seulement un niveau technique : c’est aussi une ligne importante de coût pour les capitaux institutionnels.

Au 2 octobre, sur la base de la dernière mise à jour, le BTC évolue autour de 86 300 dollars, en hausse de près de 3 % sur 24 heures ; au plus haut en séance, il est déjà monté à 86 857 dollars.

Le marché peut désormais être simplifié en trois zones de prix :

1. 85 000 dollars : à l’origine, une grande zone d’ordres vendeurs, désormais franchie.

2. 86 000 dollars : zone d’équilibre agrégée profits/pertes des ETF spot américains

3. 87 000 à 87 300 dollars : nouvelle liquidité de liquidation qui commence à se concentrer, et prochaine zone décisive du duel acheteurs-vendeurs à court terme

Si le BTC dépasse encore 87 300 dollars, les shorts situés au-dessus pourraient à nouveau déclencher une réaction en chaîne de liquidations, ce qui accélérerait la hausse des prix. En revanche, s’il n’y parvient pas, une partie des gains générés aujourd’hui par le rachat des shorts pourrait aussi rapidement s’effacer.

Le changement positif le plus important pour le marché, c’est que deux signaux sont apparus en même temps : la muraille de ventes (sell wall) dans le carnet d’ordres au niveau de 85 000 dollars a été franchie, et les ETF sont redevenus acheteurs nets. C’est plus sain qu’une hausse brutale uniquement portée par un levier élevé.

Mais Glassnode estime qu’il faut encore voir le prix continuer à dépasser des seuils, avec une augmentation du volume et une nouvelle accélération clairement visible des entrées nettes d’ETF, pour confirmer une tendance haussière plus large du BTC.

Même si les entrées d’ETF sur une journée à 103 millions de dollars sont une bonne nouvelle, elles restent encore loin des près de 1 milliard de dollars de demande du 21 septembre. « Uptober » a déjà eu un bon premier jour, mais le signal de confirmation réel n’apparaît pas encore pleinement.

"Le bitcoin casse le sell wall de 85 000 dollars ! Premier jour de collecte : 103 millions de dollars pour l’ETF « Uptober », prochaine manche du duel acheteurs-vendeurs déplacée à 87 000" Cet article a été publié pour la première fois sur (BlockBeats).